Separarse (no) es tan difícil

Prestamistas se abren de la LIBOR, el futuro muestra una transición hacia una alternativa sin riesgos
21 de diciembre de 2021Lectura de 4 minutos

Nota para LIBOR: No nos llame; Te llamaremos.

Es complicado. Romper con los estándares de tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) utilizados desde hace mucho tiempo es agridulce. Es un punto de referencia que funcionó, hasta que no lo hizo.

Técnicamente hablando, LIBOR es una serie de tasas de interés basadas en presentaciones diarias de un panel de bancos a los que se les pide que informen su costo para pedir fondos prestados.

Para calcular la tasa LIBOR oficial, se descartaron algunas de las tasas más altas y más bajas y se promedió el resto de las tasas.

"La idea era establecer una tasa de interés basada en el costo real de los préstamos bancarios, lo cual fue una idea inteligente y efectiva", dijo Caleb Bigham, tesorero de BOK Financial® . "Este mecanismo permitió a los bancos otorgar crédito a los prestatarios sin exponerse a un riesgo de financiamiento indebido, que durante muchos años benefició tanto a los prestatarios como a los bancos".

Índice + Margen = Su tasa de interés

LIBOR es el índice más común. Margen es el número de puntos porcentuales agregados al índice por el prestamista para obtener su tasa de interés total.

Decir que la LIBOR fue ampliamente adoptada por el sector de servicios financieros sería quedarse corto. LIBOR ha sido una parte crítica de nuestro sistema financiero durante muchos años y sustenta todo, desde un comercio de derivados de $ 10 mil millones de dólares hasta las tasas de los grandes prestatarios corporativos, y hasta la tasa que un consumidor promedio paga en su factura de tarjeta de crédito y casi todo lo demás. Por lo general, el consumidor promedio conoce la LIBOR debido a los préstamos de tasa ajustable y las líneas de crédito como hipotecas de tasa ajustable, hipotecas inversas, líneas de crédito con garantía hipotecaria, tarjetas de crédito, préstamos estudiantiles, préstamos para automóviles y cualquier otro préstamo personal que use el índice LIBOR.

"Cuando se trata de préstamos de tasa variable (o cualquier préstamo que no tenga una tasa de interés fija), nueve de cada 10 están basados en LIBOR", dijo Bigham. "Actualmente, se estima que hay más de $ 200 billones en préstamos, deuda y derivados con tasas de interés basadas en LIBOR".

Si bien la LIBOR ha servido bien a la industria durante mucho tiempo, la manipulación reciente ha impulsado la necesidad de un cambio, dijo Bigham.

"Lo que aprendimos es que la LIBOR se manipulaba fácilmente", dijo Bigham. "Algunos de los bancos informantes pudieron informar erróneamente los números para su propio beneficio, lo que elevó las tasas de interés resultantes. Esta actividad de "manipulación de la LIBOR" finalmente resultó en que varios bancos e instituciones financieras pagaran más de $ 9 mil millones en multas y potencialmente uno de los mayores premios de denunciantes de la historia de $ 100 millones a un ejecutivo de Deutsche Bank que ayudó a los reguladores a recopilar información relacionada con la manipulación de LIBOR".

En respuesta, la Autoridad de Conducta Financiera, o FCA, emitió un mandato para cesar el uso de LIBOR.

"El mandato requiere que los prestamistas dejen de emitir nuevos préstamos basados en LIBOR para fines de 2021 y expiren todos los préstamos basados en LIBOR para mediados de 2023. Para los prestatarios con préstamos basados en LIBOR que vencerán antes de la fecha límite de 2023, no es necesario hacer nada. Su institución financiera debería comunicarse con usted acerca de cómo esta transición afectará su situación particular.

"Si su préstamo actual basado en la LIBOR se extiende más allá de esa fecha, es probable que reciba mucha comunicación de su banco", dijo Bigham. "Quieren hablar con usted sobre la transición y si afectará o no la tasa de interés de su préstamo. Tendrán todos los procedimientos y fechas necesarios para guiarlo a través del proceso".

Esperando entre bastidores

En lugar de estar atrapado en LIBOR, Bigham dijo: "Vamos a un entorno en el que hay muchas tasas de referencia alternativas, por lo que de tener una tasa que era muy ubicua a muchas opciones basadas en la institución financiera, el producto y las necesidades únicas del prestatario".

Una de esas tasas a la vanguardia es SOFR, que significa Tasas de financiamiento seguro a un día.

SOFR es una tasa libre de riesgo, dijo, porque se calcula en base al costo real de pedir prestado de un día para otro respaldado por valores del Tesoro de Estados Unidos. Esto contrasta fuertemente con la LIBOR, que era subjetiva y se basaba en muy pocos datos de transacciones subyacentes.

SOFR se basa en datos y tendencias del mercado, que otorgan un nivel de transparencia a la fijación de sus tasas de interés.

"Nos estamos alejando de una forma de establecer las tasas de interés que se sentía muy abstracta y subjetiva, a algo que es más fácil de entender y respaldado por muchas transacciones subyacentes, que se siente tangible", dijo. "Es seguro. Nivela el campo de juego con muy poca vulnerabilidad a las mismas debilidades que experimentamos con LIBOR".


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