Han pasado dos largos años desde que COVID-19 comenzó a ensombrecer la economía global, pero para los profesionales de la industria energética, el lado positivo finalmente parece estar a la vuelta de la esquina.
Si no está ya aquí.
"Todavía soy un poco supersticiosa, así que no quiero molestarnos, pero dada la actividad que estamos viendo en el lado del cliente, creo que hemos pasado del optimismo cauteloso de 2021 a solo optimismo para 2022", dijo Mari Salazar, vicepresidenta senior del grupo de servicios financieros de energía en BOK Financial®. "Ya no es 'estamos conteniendo la respiración y saltando', sino 'estamos saltando'".
La dinámica del mercado está ayudando a apuntalar el sentimiento cada vez más positivo de la industria. Tras un aumento del 50% en el precio del petróleo en 2021, a medida que la demanda aumentó mientras los funcionarios revertían las restricciones relacionadas con la pandemia, los analistas esperan movimientos aún más altos en 2022. Muchos productores están aumentando gradualmente la producción-mientras que algunos están procediendo con cautela sobre la preocupación por las variantes del coronavirus.
Mientras tanto La demanda de petróleo ha superado las expectativas a escala global.
"Hay absolutamente una demanda creciente de la materia prima, y ese es un motor fundamental de nuestro negocio", dijo Jason Reimbold, director gerente de banca de inversión en energía de BOK Financial Securities, Inc. (BOKFS). "Es una verdadera recuperación en el sentido de que refleja el impacto de la demanda, y no se trata solo de ganancias comerciales o reaccionar a un titular irracional".
Dadas las condiciones actuales, los financiamientos de energía están en aumento, aunque Salazar y Reimbold dijeron que el panorama ha cambiado considerablemente para los vendedores y compradores de activos de petróleo y gas y las instituciones financieras que prestan a los participantes del mercado.
Las empresas refuerzan su enfoque
En 2021, Reimbold dijo que las empresas comenzaron a refinar sus carteras mediante la venta de activos no esenciales y la adición de operaciones complementarias.
"Por el lado de las transacciones, nos acercamos a un retorno a los niveles anteriores a la pandemia en 2021", dijo. "Y por lo que estamos viendo hoy, esperamos más de lo mismo en 2022".
Salazar dijo que gran parte de la actividad del acuerdo ha sido específica de la ubicación, y las empresas se dan cuenta de que es mejor aprovechar las fortalezas existentes, mientras que las operaciones remotas pueden valer más para otra compañía de energía. Por ejemplo, mientras que un equipo ve valor en expandir su huella cerca de la frontera canadiense en la cuenca Williston, otro se contenta con construir su presencia en la cuenca del Pérmico en el oeste de Texas.
Agregó que muchas pequeñas y medianas empresas se están beneficiando de desinversiones multifacéticas que históricamente han sido demasiado grandes y difíciles de manejar para que el mercado las absorba. Por ejemplo, en lugar de un acuerdo de todo o nada para una colección de activos que abarca varios estados, las empresas tienen la oportunidad de adquirir la porción que mejor aumente su perfil de activos existente.
"Para muchas de las compañías con las que trabajamos, están buscando construir su negocio en un área en particular, posicionándose potencialmente para vender a una compañía mucho más grande en el futuro que busca expandirse en una región o quiere un buen punto de entrada", dijo Salazar.
Prevalece el tono conservador
Salazar y Reimbold afirman que el aumento de las transacciones no es un impulso especulativo impulsado por el repunte de los precios del petróleo. En cambio, muchos de los compradores buscan hacer compras inteligentes en activos que realmente están produciendo, no solo prometiendo.
"Estamos viendo muchos operadores heredados de petróleo y gas que eran reacios a participar durante tiempos más espumosos, pero ahora que las valoraciones se han desplazado más fuertemente hacia los flujos de efectivo en lugar del potencial alcista, han regresado al mercado", dijo Reimbold.
Salazar agregó que los compradores generalmente caen en uno de dos campos: compañías que están respaldadas por jugadores de capital conocidos y actores de la industria que soportaron los desafíos 2018-20 mientras reducían su deuda y limpiaban sus balances.
"Creo que continuaremos viendo a las compañías adoptar un enfoque conservador y realizar nuevos desarrollos de una manera reflexiva", dijo Reimbold. "Eso significa una medida manejable de la deuda como parte de su estructura de capital, un énfasis en trabajar con el flujo de caja y buscar continuamente oportunidades dentro de sus carteras, ya sea que eso signifique financiar el crecimiento a través de desinversiones o mejorar su conjunto de propiedades principales".
El entorno financiero está al límite
A pesar del sólido panorama para la negociación, el financiamiento se ha vuelto cada vez más desafiante a medida que muchos prestamistas y bancos de inversión se alejaron de la industria en los últimos dos años. Mientras que algunos adoptaron un cambio filosófico que incluía un alejamiento de los combustibles fósiles, otros simplemente no podían tolerar la volatilidad inherente de la industria.
En cuanto a las nuevas oportunidades potenciales, Salazar dijo que la aparición de la energía renovable ha atraído a algunos inversores en energía lejos del petróleo y el gas, lo que se ha sumado a las limitaciones de capital del sector. Sin embargo, Reimbold dijo que varias compañías de petróleo y gas han indicado que eventualmente pueden agregar proyectos renovables a sus carteras.
"En última instancia, estamos aquí para apoyar a nuestros clientes y ayudarlos en cualquier empresa que persigan que sea rentable", dijo Salazar. "Así es como vemos cualquier negocio, ya sea en petróleo y gas o energías renovables".
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