Con una caída dramática y una rápida ruptura de las avenidas, el rublo ruso se ha derrumbado.
En las 72 horas posteriores a la invasión rusa de Ucrania, el rublo ruso perdió el 50% de su valor frente al dólar estadounidense; lo que significa que cualquiera que tenga rublos puede comprar mucho menos con su dinero. Y eso tiene implicaciones de largo alcance.
"Cuando una moneda colapsa, eso significa que el valor de esa moneda baja en comparación con otras monedas", dijo Peter Tibbles, vicepresidente sénior de operaciones de cambio de divisas de BOK Financial®. "El tipo de cambio de dólar a rublo se ha mantenido estable durante el último año, situándose entre 70 y 80, la cantidad de rublos que cuesta comprar un dólar. En este caso, cuanto mayor sea el número, más caro será para los rusos hacer negocios fuera de su propio país".
Dijo que el valor se mantuvo estable hasta el 28 de febrero, cuando subió, abriendo a 96 y subiendo a 120 al final del día. Si 80 es la base y ahora somos 120, básicamente se deprecia en un 50%. "¿Qué significa eso? Si estás tratando de hacer negocios internacionales usando rublos rusos, entonces cuesta más rublos comprar la misma cantidad de dólares estadounidenses", explicó Tibbles. "Es mucho más caro para los rusos hacer negocios fuera de su propia moneda".
Sanciones y SWIFT
Cuando una moneda colapsa, generalmente hay algunos caminos hacia la recuperación. Pero en el caso de Rusia, esas carreteras están cerradas.
Cuando una moneda se deprecia, las exportaciones del país se vuelven más baratas. En esta situación, esto significa que es más barato para otros países comprar rublos; por lo tanto, las exportaciones rusas como el petróleo y el gas son más baratas. Con el tiempo, esto ayudaría a la economía rusa a recuperarse.
"Pero hay una advertencia, debido a todos los sanciones que se han establecido", explicó Tibbles. "Realmente no importa que la moneda se haya depreciado en esta situación porque la gente no está comerciando con Rusia de todos modos. Por lo tanto, no tendrá el mismo efecto que hemos visto con otras monedas depreciadas".
Además de las sanciones, está la eliminación de la Sistema de pago de la Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales (SWIFT).
"Luego está el Banco Central de Rusia", dijo Tibbles. "Cuando un banco central quiere proteger o ayudar a su moneda, van a los mercados de divisas y compran moneda para tratar de forzar a la moneda a volver a los niveles con los que están contentos. El problema para el rublo es que las sanciones implementadas limitan el acceso del banco central a su reserva y no se les permite comerciar en los mercados de divisas, por lo que esa no es una opción para Rusia en este momento".
El Tesoro de Estados Unidos y el Banco Central Europeo también se han involucrado, diciendo están congelando las reservas de divisas de Rusia. Esto significa esencialmente que, si bien el Banco Central de Rusia tiene miles de millones de dólares estadounidenses en reservas (que podrían convertirse en rublos durante una crisis), no pueden acceder a ninguno de esos activos.
Tibbles dijo que no hay mucho que Rusia pueda hacer en este momento para ayudar a su moneda.
Impacto económico
"Rusia es un poco un truco, el petróleo y el gas natural es todo lo que hacen", dijo. "Exportan petróleo y gas natural a Europa. La única forma en que es probable que tenga un impacto económico global es si el conflicto no se detiene con Ucrania. Si fuera por Polonia o Finlandia, por ejemplo, eso tendría un gran efecto en la economía global".
Tibbles dijo que el colapso de la moneda en sí mismo puede no tener un impacto económico global significativo, pero la desconfianza en el liderazgo ruso y las circunstancias que rodean la invasión de Ucrania ha provocado que el precio mundial de los productos básicos se dispare, especialmente los que salen de Rusia. Esto ha tenido un efecto en la inflación en todo el mundo, lo que a su vez ha causado que algunos mercados bursátiles importantes se vendan agresivamente.
Europa obtiene más del 30% de su petróleo y gas natural de Rusia, y después de las acciones de Putin, Tibbles cree que es probable que Europa, Alemania en particular, busque otras fuentes para mitigar el riesgo futuro por desconfianza en el gobierno ruso. Pero la economía de Rusia es una historia diferente.
"En este momento, los rusos están haciendo cola en bancos y cajeros automáticos tratando de tener en sus manos efectivo porque temen que sus rublos, o incluso los bancos, no estén allí mañana", dijo Tibbles.
Y vivir en Rusia es más caro ahora: costará muchos más rublos comprar la misma cantidad de bienes.
"No podemos accionar un interruptor y volver a la normalidad", dijo Tibbles. "Muchas empresas se han retirado y han dicho que no quieren apoyar a Rusia, y es poco probable que la mayoría de ellas regresen. Eso tendrá un efecto económico a largo plazo en Rusia.
"Las cosas no van a volver a donde estaban. Creo que va a haber daños a largo plazo a la economía rusa".
Impacto en los inversores
Cuanto más alta es la tasa de interés actual para una moneda, más atractiva es. Pero las apariencias pueden ser engañosas.
"Si puedes invertir en algún lugar y hacer que gane un 20% en un año, eso es atractivo", dijo. "Si invierto en el rublo ahora a 120, y las tasas de interés son del 20%, a fin de año voy a ganar un 20% en mis rublos, teóricamente".
Pero hay una advertencia. Si el tipo de cambio se mueve y baja más del 20%, vas a regalar todo ese dinero que has ganado con los intereses. "Entonces, no importa si vas a ganar el 20%; como inversor estadounidense, vas a perder un 50% en el tipo de cambio".
Este colapso afecta a aquellos que invierten o hacen negocios en Rusia. Cualquier empresa extranjera que haga negocios en Rusia que tenga una inversión o un activo se verá afectada negativamente por la caída precipitada de la moneda. Fuera de Rusia que tiene algún activo, como una inversión, en Rusia, ahora vale un 50% menos de lo que era. En muchos casos, esto podría significar que su inversión es desproporcionada con respecto al valor.
"En mi experiencia, la forma en que estas variables se han unido no tiene precedentes. Las monedas se han derrumbado, pero esta fue una caída dramática, muy rápidamente, y los métodos de recuperación se cortaron. No he visto esto en los más de 30 años que he estado en este negocio", dijo. "Hay tantas variables en juego, así que todos tendremos que vigilar la situación y cómo se está desarrollando".
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