El mercado laboral de EE. UU. es fuerte, pero la inflación creciente es motivo de preocupación

El robusto mercado laboral de Estados Unidos continúa evitando la recesión e incluso elevando ligeramente la confianza del consumidor, pero los expertos dicen que la preocupante inflación ya está influyendo en las decisiones de los consumidores y podría afectar potencialmente el empleo.

Los datos publicados la semana pasada revelaron un mercado laboral que se mantiene estable, con puestos vacantes que continúan superando con creces el número de solicitantes de empleo. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 431,000 en marzo, y la tasa de desempleo disminuyó en 0,2 puntos porcentuales a 3,6%, según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.

El número de personas desempleadas disminuyó en 318,000 a 6,0 millones, incluidos 5,7 millones de personas desempleadas que buscan trabajo, mostraron los datos.

Mientras tanto, el número de ofertas de trabajo no cambió mucho, totalizando 11,3 millones el último día hábil de febrero, según cifras de la Encuesta de Ofertas de Trabajo y Rotación Laboral (JOLTS), publicada el 29 de marzo.

"El número de ofertas de trabajo está en un nivel casi récord. Estás en alrededor de 1.9 veces el número de ofertas de trabajo en comparación con aquellos que buscan trabajo en este momento. Eso pone un gran signo de exclamación sobre cuán fuerte es la demanda laboral".

- Brian Henderson, director de inversiones, BOK Financial^®

Crecimiento de las ganancias, problemas de inflación

La alta demanda de trabajadores, junto con el crecimiento salarial y un mercado laboral sólido en general, probablemente contribuyeron a un ligero aumento en la confianza del consumidor, según una métrica, dijo Henderson. Por primera vez en 2022, el Índice de Confianza del Consumidor^® del Conference Board aumentó mes a mes, pasando de 105,7 en febrero a 107,2 en marzo.

Por el contrario, la Encuesta de Consumidores de la Universidad de Michigan, otro índice de sentimiento del consumidor que mueve el mercado, se hundió a su nivel más bajo desde 2011 a principios de marzo.

"Eso estaba saliendo de la crisis financiera, por lo que el estado de ánimo de los consumidores no era muy bueno en ese entonces. Ese es también el nivel en el que estamos", dijo Henderson. "Mucho de esto ahora tiene que ver con la inflación, que está subiendo cada vez más. A la gente le preocupa que, aunque sus salarios están subiendo, no es suficiente para superar los precios más altos en prácticamente todo".

Precios, medidos por el Índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) de la Oficina de Análisis Económico de los Estados Unidos, aumentó un 6,4% en febrero en comparación con hace un año. "La inflación se mantiene muy alta y se está ampliando bastante", dijo Henderson, señalando que ya no se debe solo a los precios más altos de los automóviles y el suministro de otros bienes limitados por problemas de la cadena de suministro.

En respuesta a la inflación continua, la Reserva Federal probablemente será más agresiva con aumentos de tasas de interés este año, dijo Henderson. Él cree que la Fed moverá las tasas de interés en 50 puntos básicos, es decir, en medio punto porcentual, en mayo y luego nuevamente en junio.

Sin embargo, dos de las áreas donde los consumidores sienten más la inflación -alimentos y energía- históricamente no están incluidas en las decisiones de política monetaria de la Fed porque esas categorías son propensas a la volatilidad de los precios, dijo Steve Wyett, jefe de estrategias de inversión de BOK Financial. Según el índice PCE, los precios de la energía han aumentado un 25,7% con respecto al año pasado y los precios de los alimentos han aumentado un 8%.

"Lo que la inflación obliga a los consumidores estadounidenses a tomar decisiones que no han tenido que tomar en el pasado", dijo Wyett. En la medida en que los alimentos y la energía, y particularmente los alimentos, sean necesidades en lugar de deseos, entonces se asegurará de satisfacer esas necesidades básicas. De donde va a venir es de reducir el gasto en artículos discrecionales".

Los consumidores salen a cenar menos

Hasta ahora, Las tres áreas en las que los consumidores están recortando más sus gastos están cenando fuera, conduciendo y servicios de suscripción mensual, según una encuesta de marzo de CNBC / Momentive. Más de la mitad (53%) de los encuestados dijeron que habían reducido el gasto en salir a cenar en los últimos seis meses debido a los precios más altos, y el 52% dijo que consideraría este movimiento en el futuro si persisten los precios altos.

Si los consumidores que salen a cenar menos conducen a una menor contratación en restaurantes y bares, eso podría ser una "señal temprana de que la inflación está teniendo un efecto perjudicial en el mercado laboral", dijo Wyett. Dijo que el mercado laboral, la inflación y la reacción de la Fed son factores clave a tener en cuenta en el futuro.

"Tenemos que llevar a la gente al mercado laboral", dijo Wyett. refiriéndose a la tasa de participación en la fuerza laboral del 62,4%, que cambió poco en marzo. No solo ayudará a mejorar la capacidad de producción de la economía al reducir los problemas de la cadena de suministro, sino que también ayudará a mitigar los efectos de la inflación en los consumidores, explicó.

"Los consumidores con un trabajo son más capaces de manejar la inflación que los consumidores sin trabajo", dijo. "Mientras el mercado laboral se mantenga saludable, podemos reducir las posibilidades de una recesión".

"Los consumidores con un trabajo son más capaces de manejar la inflación que los consumidores sin trabajo. Mientras el mercado laboral se mantenga saludable, podemos reducir las posibilidades de una recesión".

- Steve Wyett, jefe de estrategias de inversión, BOK Financial