¿Habrá más despidos en 2024? ¿La inflación seguirá cayendo hacia el 2% y se mantendrá baja? ¿Seguirán resistiendo los consumidores estadounidenses a pesar de los mayores saldos de las tarjetas de crédito y la disminución de los ahorros? ¿Qué sucederá en los mercados de acciones y bonos?
Esas son algunas de las preguntas que rondan nuestras mentes cuando 2023, el año de una economía estadounidense sorprendentemente fuerte, llega a su fin y comienza el 2024.
Para responder a estas preguntas y más, vigilamos diariamente los indicadores y las políticas económicas nacionales y mundiales. Evaluamos qué es lo que más le afectará a usted y a su dinero y lo desglosamos en comentarios relevantes y fáciles de entender que puede encontrar en línea en el Estado de cuenta o entregado directamente a su Bandeja de entrada de correo electrónico.
Y, entonces, a medida que avanzamos en el próximo año, estos son algunos de los indicadores que estaremos observando de cerca:
- Inflación: Si bien la inflación no tiene que alcanzar el objetivo del 2% de la Reserva Federal en 2024, debe mantener una tendencia a la baja hacia esa cifra, dijo el director de inversiones de BOK Financial® Brian Henderson. Si no lo hace, entonces al menos la Fed podría tener que mantener la tasa de los Fondos Federales actualmente alta por más tiempo, lo que pone en peligro la posibilidad de que la economía estadounidense logre un "aterrizaje suave". Aún así, como está ahora, Henderson considera que un aterrizaje suave es más probable que una recesión. "Probablemente sabremos la respuesta a esto a medida que avancemos en 2024. A medida que obtengamos más datos, tendremos una mejor comprensión de dónde va a aterrizar la inflación. Pero por ahora, simplemente no veo ningún signo de recesión".
Dicho esto, hay algunos ingredientes potenciales para la recesión en la economía, pero no se están materializando, señaló Henderson. Por ejemplo, aunque las tasas hipotecarias son altas, los hogares que ya tienen una hipoteca con una tasa fija más baja no están sintiendo la peor parte de las tasas más altas. - El mercado laboral: La Fed ha estado monitoreando de cerca los datos de empleo para determinar si sus alzas de tasas están desacelerando adecuadamente la economía para reducir la inflación. "La inflación y el mercado laboral están entrelazados", dijo Steve Wyett, director de estrategias de inversión de BOK Financial. "Si vemos que la inflación continúa disminuyendo, pero el mercado laboral se mantiene bastante fuerte, no creo que la Fed baje las tasas de interés porque no creerán que pueden llevar la inflación al 2% y que permanezca allí".
"Idealmente, continuaremos viendo que el número de empleos abiertos disminuye más rápido de lo que aumenta el desempleo real. Ese es probablemente el camino para que la inflación vuelva al 2% sin tener que pasar por una recesión", continuó Wyett. "Cómo se desarrolle el mercado laboral va a contar la historia".
- Ganancias corporativas: Actualmente, las proyecciones son que las ganancias del S&P 500 crecerán un 10% en 2024, dijo Matt Stephani, presidente de Cavanal Hill Investment Management, Inc., subsidiaria de BOK Financial Corporation. "Estaremos atentos para ver si eso es razonable", continuó. "Creemos que podría ser un poco agresivo, dado el hecho de que la Fed está tratando de desacelerar la economía".
Un factor que mantiene fuerte el crecimiento económico, y por lo tanto las ganancias corporativas, es el gasto del consumidor, que se ha mantenido fuerte a pesar de las alzas de tasas de interés de la Reserva Federal. Pero eso podría cambiar, anotó Stephani. "Aunque el gasto del consumidor ha sido robusto hasta ahora, a medida que los consumidores se quedan sin ahorros excedentes para gastar y el crédito es más difícil de conseguir, y más caro, puede desacelerarse", explicó. "Aún así, el gasto público sigue estando por encima de la tendencia y puede compensar la diferencia". - El mercado de bonos, incluidos los diferenciales de bonos: En general, esperamos que el mercado de bonos tenga un desempeño positivo en 2024, basándonos en los supuestos de que la Fed mantendrá las tasas estables o las reducirá ligeramente en la segunda mitad del año, dijo Leslie Lukens Martin, gerente de cartera de renta fija exenta de impuestos de Cavanal Hill Investment Management. Los bonos municipales podrían tener un desempeño particularmente bueno, anotó. "Con muchos inversionistas que se retiraron de los bonos municipales en 2022 listos para volver a ingresar al mercado dados los atractivos rendimientos, esperamos que la demanda continúe superando la oferta, lo que debería ayudar a los municipios a superar el rendimiento".
Mientras tanto, a lo largo del año, uno de los factores que observaremos de cerca es el diferencial de crédito entre los bonos del Tesoro a 10 años y los bonos corporativos a 10 años, dijo Mark Buntz, director de inversiones alternativas de BOK Financial. "Es un buen indicador a seguir para ver la fortaleza de la economía y los mercados financieros".
Suponiendo la misma fecha de vencimiento, un bono corporativo generalmente dará un rendimiento mayor que un bono del Tesoro debido al riesgo crediticio asociado con la corporación, explicó. "Si la economía flaquea y hay preocupaciones sobre las empresas que pagan su deuda, ese diferencial se expandirá, pero si a la economía le va bien, entonces el diferencial se contraerá". - Política monetaria no estadounidense: Vamos a vigilar de cerca al Banco de Japón en particular, dijo Henderson. Japón es una de las pocas economías desarrolladas que no se ha alejado de las políticas de tasa de interés cero, pero puede hacerlo en 2024 debido a una mayor inflación. "Si lo hacen, podría impulsar algunos de los rendimientos de los bonos en Estados Unidos y otros mercados desarrollados", explicó. Esto se debe a que, a medida que los rendimientos de los bonos japoneses suben, podría alentar a los inversores japoneses a dejar de comprar o incluso vender bonos extranjeros, lo que aumenta los rendimientos de los bonos globales y, a su vez, los costos de endeudamiento.
Sin embargo, lo que sucede aquí en Estados Unidos puede ser lo más importante para determinar el crecimiento global, agregó Wyett. "Cuando se trata de eso, la economía doméstica de Estados Unidos es el 'perro' de la economía global. Todo lo demás es una 'cola'".
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