El dólar estadounidense mantiene su dominio
Sigue siendo la mejor opción como moneda de reserva global
Al salir de la pandemia mundial, está claro que el impacto de COVID-19 se sentirá durante años, si no décadas. El riesgo del modelo de negocio de tener toda, o una parte material, de la producción en el extranjero, se destacó a medida que China perseguía sus políticas de cero COVID e interrumpía las cadenas de suministro.
En otro frente, la invasión rusa de Ucrania puso fin a la idea de que una economía global altamente interconectada evitaría que los países tomaran medidas militares no deseadas. Y la respuesta de Estados Unidos a la invasión también fue importante. No solo proporcionamos armamento y apoyo fiscal significativos a Ucrania, sino que también restringimos la capacidad de Rusia para acceder a sus reservas denominadas en dólares, que se mantenían en nuestro sistema financiero. Esta acción ha llevado a varios países a reevaluar sus tenencias de dólares. Esto no es diferente de la forma en que las empresas ahora están reevaluando el riesgo de tener toda o una parte material de la producción en el extranjero.
Después de la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos era casi el único país con productividad económica, y el uso del dólar en el comercio se disparó a nivel mundial. Sin embargo. el inicio de la Guerra Fría comenzó un período de dominio reducido del dólar que terminó cuando cayó el Muro de Berlín y comenzó la era de la globalización. La creación de la eurozona como entidad económica y moneda y la adhesión de China a la Organización Mundial del Comercio limitaron el uso del dólar, pero sigue siendo, con mucho, la moneda más grande dentro de la economía global.
En la actualidad, el dólar representa alrededor del 58% de las monedas de reserva mundiales. La siguiente moneda más grande es el euro, con un 15%, seguido por el yen. Es importante destacar que para que cualquier moneda sirva como moneda de reserva mundial, debe tener un precio de flotación libre, con restricciones de flujo mínimas. Esto significa que monedas como el yuan chino están lejos de poder servir para este propósito. Nuestra trayectoria fiscal actual puede no ser sostenible a largo plazo, pero estamos lejos de ver el fin del dólar como la moneda de reserva global.