Los trabajadores en la "flor de la edad" vuelven al trabajo
El repunte de la tasa de participación podría ser una buena noticia para la inflación
El mercado laboral está al frente y en el centro en lo que respecta a la Reserva Federal, la inflación y la política monetaria futura. Los salarios, junto con los alquileres, tienden a ser las partes más difíciles de la inflación, por lo que seguir las tendencias dentro del mercado laboral es de vital importancia para dar forma a la opinión de la Fed.
Desde la pandemia, lograr que las personas vuelvan a la fuerza laboral ha sido difícil, a pesar de un número récord de empleos abiertos y un desempleo del 3.5% o cerca de él. Si consideramos el trabajo como una materia prima para la producción económica, podemos ver por qué el crecimiento de la fuerza laboral es tan importante. Más personas trabajando equivale a una mayor producción económica.
Pensar simplemente en cómo podemos reducir la inflación implica reducir la demanda o aumentar la oferta (idealmente ambos, pero estamos pensando en esto de manera simplista por ahora). Dado que la Reserva Federal no puede crear bienes y servicios, utiliza sus herramientas (tasas de interés y políticas como la flexibilización cuantitativa y el ajuste) para influir en la demanda. La reducción de las tasas se utiliza para estimular la demanda o, a partir de ahora, aumentar las tasas para reducir la demanda. Un efecto secundario desafortunado de la reducción de la demanda es una menor producción económica, lo que lleva a un mayor desempleo.
Si, en cambio, la fuerza laboral puede crecer, lo que aumenta la producción, es posible que la Fed no tenga que tratar de reducir tanto la demanda y, por lo tanto, no tenga que elevar las tasas de interés tan alto. El gráfico de esta semana muestra que la fuerza laboral ha estado disminuyendo desde finales de los años 1990. Sin embargo, recientemente, hemos visto que la tasa de participación en la fuerza laboral en edad productiva comienza a aumentar, y ahora ha vuelto a donde estaba antes de la pandemia. Esto podría ser una muy buena noticia desde el punto de vista del crecimiento económico y la inflación, lo que podría significar que la Fed está cerca de poder dejar de aumentar las tasas de interés y disminuir los riesgos de una recesión.