¿Qué ocurre con el mercado laboral?
La cantidad de nuevos empleos está aumentando... y el desempleo también
El informe mensual de empleo ha sido regularmente un conjunto de datos importante. Pero su importancia ha aumentado desde que la Reserva Federal ha apuntado al mercado laboral como una métrica clave al considerar el camino de la política monetaria.
El informe mensual del Departamento de Trabajo incluye varias medidas del mercado laboral, cada una importante por sí sola. Y como los números de mayo salieron el viernes (2 de junio), provocaron un par de reacciones.
Por lo general, vemos primero el número de empleos creados. Para mayo, esperábamos que el informe mostrara un aumento en las nóminas no agrícolas de alrededor de 195,000. En cambio, obtuvimos un aumento de 339,000, mucho más alto de lo previsto. Esto provocó una reacción de "¡guau!", ya que este aumento fue mucho más fuerte de lo esperado, y el informe también proporcionó revisiones al alza de los dos meses anteriores. Luego vimos la tasa de desempleo general, la U3, que subió de 3.4% a 3.7%, causando una reacción de "¿qué?".
Este tipo de diferencia entre los indicadores económicos no es desconocida, ya que el número de nuevos empleos se calcula de manera diferente a la tasa de desempleo. Pero una diferencia de esta magnitud no ocurre a menudo. Deberíamos ver que los dos métodos utilizados en el informe de desempleo se mueven uno hacia el otro con el tiempo, pero esta publicación encaja con los datos mixtos que hemos estado recibiendo en la economía por un tiempo, con algunas áreas que muestran fortaleza mientras que otras muestran debilidad.
Otro aspecto del informe mensual es una medida de los salarios. Recordemos que la Fed ha apuntado a los salarios como una métrica clave al pensar en la inflación y la dirección de la política monetaria. En ese frente, las ganancias promedio por hora (AHE) se reportaron en + 0.3% para el mes, lo que anualiza en 4.3%, lo mismo que el mes pasado.
Los comentarios recientes de algunos miembros de la Fed y los datos económicos mixtos han llevado a la especulación de que la Fed mantendrá las tasas estables en su próxima reunión. El informe de empleo muestra que el mercado laboral sigue siendo robusto, y aunque parece que la Fed ya no está atrasada en la inflación, la tasa subyacente de inflación, liderada por los salarios, se mantiene muy por encima del objetivo de la Fed del 2%. La Fed podría omitir el aumento de las tasas en esta reunión, pero todavía hay trabajo por hacer antes de que puedan decir que la inflación está disminuyendo hacia su objetivo.
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