El "índice del miedo" de Wall Street cae a su nivel más bajo en tres años
La resolución del techo de deuda ayudó a bajar la volatilidad
El índice de volatilidad Cboe, o VIX, rastrea el precio de las opciones utilizadas como seguro contra movimientos bruscos del mercado. El VIX se conoce comúnmente como el "indicador del miedo" de Wall Street. Cuando es alto, los inversores ven riesgos en los precios actuales de las acciones; Cuando es bajo, hay una falta de preocupaciones importantes en el mercado de valores. Esta semana, el VIX alcanzó un mínimo no visto desde el 2020 de febrero, justo antes de que la pandemia de COVID-19 golpeara a los Estados Unidos.
La volatilidad ha estado disminuyendo desde el cuarto trimestre de 2022. En ese momento, el aumento de las tasas aplastó las acciones de alto crecimiento, y la valoración cayó en línea con los promedios a largo plazo por primera vez en años. Recientemente ha habido varios factores que han empujado la volatilidad aún más baja. La eliminación del riesgo del techo de deuda es un ejemplo. Una pausa ampliamente esperada en la campaña de aumento de tasas de la Reserva Federal también está ayudando. El empleo y el gasto del consumidor siguen siendo fuertes, y el Banco Mundial elevó su pronóstico de crecimiento global esta semana.
La disminución del miedo en el mercado se ha traducido en ganancias en las acciones estadounidenses en lo que va del año, pero solo en unas pocas acciones. Los llamados "MegaCap-8" han subido un promedio del 66% este año. Mientras tanto, más de la mitad de los nombres en el índice S&P 500 han tenido rendimientos negativos en lo que va del año. Las ganancias se concentran en el crecimiento de la megacapitalización, con los índices de valor y pequeña capitalización muy por detrás. El bajo nivel del índice de volatilidad parece reflejar la falta de movimiento en la mayor parte del mercado en lugar de optimismo en una parte muy estrecha.
Uno de los mayores temores cuando la Fed comenzó a elevar las tasas de interés fue que conduciría a una recesión, como lo ha hecho a menudo en el pasado. A medida que el ciclo de alzas de tasas se acerca a su fin, existe poca evidencia de que esté comenzando una recesión. La inflación está cayendo sin un aumento del desempleo, y cuanto más tiempo pase esto, más convencidos estarán los inversores de que podemos evitar una recesión por completo. La inflación aún tiene un largo camino por recorrer hasta el objetivo del 2% de la Fed, y tal vez los inversores deban prestar atención a la posibilidad de que una recesión pueda comenzar después de que la inflación la alcance.
Los inversores deben mantenerse atentos al evaluar los riesgos en la economía. El estrecho liderazgo en el mercado de valores está impulsado en gran medida por el potencial de la IA, que podría tardar más de lo esperado en desarrollarse. La inflación podría resultar más persistente de lo esperado, y las tasas podrían ser más altas, como hemos visto en otras partes del mundo. Aún así, el repunte del mercado de valores y la disminución del miedo y el pánico son cambios bienvenidos a medida que nos acercamos a los meses de verano, cuando generalmente vemos un menor volumen y volatilidad.