¿Por qué septiembre es un mes malo para las acciones?
La tendencia continúa, pero este año con más miedo
Históricamente, septiembre ha sido un mes pobre para los rendimientos del mercado de valores, y 2023 no parece ser una excepción, con el S&P 500 cerrando un 4,9% para el mes. Muchos analistas de la industria atribuyen el pobre desempeño en septiembre a un "sesgo estacional". Septiembre ha sido el mes más pobre para el rendimiento del S&P 500 que se remonta al menos a los 1940.
Dado que el mercado de acciones ha vuelto a estar bajo el "efecto septiembre" este año, parece que un conjunto único de problemas ha afectado el rendimiento reciente del mercado. A corto plazo, nos enfrentamos a un muro de preocupación por factores que incluyen la huelga en curso de United Auto Workers (UAW), la reanudación de los pagos de préstamos estudiantiles, el aumento de los precios del petróleo y el gobierno federal llegando a la cúspide de otro cierre del gobierno. Tomados uno por uno, estos problemas probablemente no causarían tanta acidez estomacal a las acciones. Sin embargo, estos problemas han creado cierta angustia entre los participantes del mercado financiero además de las tasas de interés históricamente altas.
A nivel de índice, las valoraciones del mercado de valores, al igual que la popular relación precio/beneficios, siguen estando ligeramente estiradas en comparación con los datos históricos. Sin embargo, si el consumidor estadounidense se mantiene en buena forma, la economía puede luchar contra estos problemas y salir relativamente ilesa. Al considerar la salud del consumidor, centrarse en el mercado laboral es uno de los principales factores, incluido el aumento de los niveles de deuda, incluso a medida que suben las tasas de interés.
Hay buenas noticias a medida que la inflación continúa moderándose, con la medida más reciente de un índice de precios clave, los gastos de consumo personal subyacente (PCE), llegando a solo 0.1%, mejor que el esperado 0.2%. Aún así, año tras año, la inflación subyacente del PCE se encuentra en el 3,8%, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. La clave de la inflación y de si la Fed debe continuar elevando las tasas de interés será cómo se desarrolle el mercado laboral a partir de aquí. Entenderemos mejor el mercado laboral con el informe de empleos de septiembre del Departamento de Trabajo publicado el viernes 6 de octubre.
Pronosticar la economía y los mercados siempre está lleno de riesgos, esto parece especialmente cierto en este momento.