¿Necesita "vender en mayo y marcharse"?
A pesar del axioma de Wall Street, este verano puede estar templado para los mercados de valores
Muchos inversores están familiarizados con el viejo axioma de Wall Street "vender en mayo y desaparecer". Básicamente, sugiere que los inversores deberían reducir la exposición a la renta variable durante los seis meses de mayo a octubre. Y entonces, ¿hay algo de verdad en este axioma? Bueno, por un lado, la investigación ha encontrado que de mayo a octubre es la ventana de retorno de seis meses más débil para el S&P 500 que vuelve a 1950. Por otro lado, aunque estos datos de mayo a octubre parecen pobres, surge una historia diferente al reducir los datos a la mitad y observar los datos históricos de rendimiento del S&P 500 solo para el período del 30 de abril al 31 de julio.
Nuestro gráfico de esta semana muestra precisamente eso: el rendimiento del S&P 500 en los días de negociación del 30 de abril al 31 de julio desde el 1950. Se divide en tres conjuntos de datos: rendimiento para todos los años, rendimiento durante un entorno de mercado de tendencia al alza y rendimiento durante un entorno de mercado de tendencia a la baja. Mirando a través de todas las observaciones (la línea azul claro), el período entre el 30 de abril y el 31 de julio arrojó un rendimiento positivo del 1,6%. Durante los años coincidiendo con un entorno de mercado de tendencia alcista (la línea azul oscuro), el período comprendido entre el mismo período arrojó una rentabilidad del 2,2%. Durante los años que coincidieron con un entorno de tendencia bajista del mercado (la línea roja), el S&P 500 tuvo una rentabilidad del 0,2%. En otras palabras, en todos los escenarios, el desempeño fue positivo, aunque en diferentes grados.
Hoy, el S&P 500 se encuentra en un entorno de mercado de tendencia alcista. El mejor período de desempeño en un entorno de mercado de tendencia alcista no comienza hasta finales de mayo, según los datos. Y así, nuestra evaluación del desempeño histórico sugiere que todavía puede haber espacio para que el S&P 500 se aprecie en los próximos meses, lo que significa que el axioma probablemente no sea cierto en este momento.
Aún así, vale la pena considerar: ¿cuál es el obstáculo más probable que se interponga en el camino de los mercados de valores que continúan funcionando bien? El riesgo más visible a corto plazo rodea la inflación, las tasas de interés y la Reserva Federal. Si los inversores reciben lecturas de inflación más altas de lo esperado (o datos relacionados con la inflación), esto podría causar un aumento en las tasas de interés y traer de vuelta el temor a una Reserva Federal más agresiva, una Reserva Federal que es más probable que se adhiera a un enfoque de política más alto por más tiempo para las tasas de interés. Ciertamente, hay otros riesgos potenciales que acechan en los mercados, incluidos los eventos geopolíticos. Aún así, si la historia sirve de guía, los inversores pueden estar viendo un verano relativamente cálido, al menos en los mercados de valores.