Según los datos económicos, el informe mensual del Departamento de Trabajo (DOL) sobre el empleo se encuentra entre los más importantes. El gasto del consumidor es responsable de la mayor parte del producto interno bruto (PIB) de los Estados Unidos, y tener un trabajo es el factor más importante en la capacidad de gasto de los consumidores. Se necesita mucho tiempo y esfuerzo para seguir todas las aportaciones al informe para tener una idea de lo que veremos el primer viernes de cada mes. Por lo general, el consenso está dentro de un rango aceptable, aunque este informe tiene un historial de sorpresas. Informe de este mes pasará a la historia como una de las mayores sorpresas que hemos visto en mucho tiempo.
La tendencia en el crecimiento del empleo, según lo informado como el número de nóminas no agrícolas, se ha desacelerado a medida que la recuperación económica envejece. Esta tendencia es normal; al calcular el crecimiento esperado del empleo para enero se consideró en torno a 185,000. Enero también es cuando se implementan los ajustes estacionales anuales, pero esto se tuvo en cuenta en la expectativa. En cambio, obtuvimos lo que solo puede llamarse un número explosivo con nuevos empleos por un total de 353,000, el doble de la expectativa, junto con revisiones al alza de las cifras de crecimiento del empleo de los dos meses anteriores. Este crecimiento ayudó a mantener el número general de desempleo en 3.7%, frente a un tick esperado más alto a 3.8%. Desde un punto de vista económico, este comunicado fomenta la idea de crecimiento continuo y disminuye las posibilidades de una recesión. Después de echar un primer vistazo a PIB del cuarto trimestre 2023 Con un 3,3%, esperaríamos que el crecimiento del primer trimestre de 2024 se desacelere un poco. Sin embargo, las revisiones más recientes de la Modelo del PIB de la Fed de Atlanta han aumentado hasta el 4,2%.
Dentro del número, también obtenemos datos sobre los salarios y la semana laboral. Las noticias fueron más mixtas dentro de esta parte del informe del DOL. A partir de estos datos, destacamos el crecimiento de los salarios, junto con el desempleo general, en nuestro gráfico. La capacidad de la economía para seguir creciendo y para que el mercado laboral se mantenga tan estable durante este período es notable, ya que este gráfico cubre el período en que la Fed aumentó su tasa objetivo de fondos federales a un día en un 5,25%.
El desempleo general fue del 3,6% el 2022 de marzo, cuando la Fed comenzó a elevar las tasas a medida que aumentaba la inflación. Con esto en mente, una tasa de desempleo general del 3.7% en el informe más reciente es un resultado positivo inesperado, ya que el desempleo solo ha aumentado en un 0.1% desde que la Fed comenzó a aumentar las tasas.
La cifra de crecimiento salarial, sin embargo, nos da razones para cuestionar qué tan rápido comenzará la Reserva Federal a reducir las tasas. Para enero, el crecimiento salarial se reportó en 0.6%, lo que resultó en un aumento interanual de 4.5%. Ambas cifras están muy por encima de las expectativas, y dado que los salarios son una parte clave de la perspectiva de la Fed sobre la inflación a largo plazo, este aumento (que continúa un poco de tendencia en los últimos meses) casi seguramente llamará la atención de Jay Powell y sus compañeros miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Los datos de la semana laboral mostraron una disminución del 0,2%, lo que disminuye el aguijón de las ganancias promedio por hora, pero mientras el mercado laboral se está volviendo más "equilibrado", la Fed debe permanecer atenta a la inflación salarial.
Los mercados están reaccionando con tasas de interés más altas a medida que el momento de las reducciones de tasas se aleja aún más, y las acciones están mixtas. Sin embargo, desde un punto de vista económico, este es un informe excepcional.
. © 2024 BOKF, NA.