A medida que la Reserva Federal considere la trayectoria futura de las tasas de interés, el mercado laboral ocupará un lugar importante en la discusión. Por supuesto, el pleno empleo es uno de sus dos mandatos, siendo la estabilidad de precios el otro. De alguna manera, el mercado laboral atraviesa ambos mandatos, ya que una economía con un mercado laboral saludable es una economía en crecimiento. Sin embargo, al mismo tiempo, una economía con un mercado laboral caliente probablemente esté lidiando con crecientes presiones sobre los precios, ya que los salarios desempeñan un papel clave en las expectativas de inflación a largo plazo.
El informe semanal de solicitudes de desempleo es la medida más oportuna de la salud del mercado laboral. Aunque existe el riesgo de variabilidad semana a semana por cuestiones como huelgas o incluso el clima, una visión tan frecuente puede revelar tendencias a medida que se desarrollan, dándonos pistas sobre qué esperar en el importante informe laboral mensual del Departamento de Trabajo (DOL).
Al igual que en el informe del DOL, nuestros períodos de riesgo son cuando las solicitudes semanales de desempleo comienzan a aumentar, lentamente al principio, pero luego a un ritmo acelerado. Este es el entorno en el que podemos encontrarnos ahora. Mirando el lado derecho del gráfico de esta semana, podemos ver que la tendencia de las solicitudes iniciales de desempleo se está moviendo al alza. Esto está ocurriendo a medida que la tasa de desempleo general está aumentando a 4.3%, según el informe laboral del DOL. Sin embargo, también podemos ver que las solicitudes semanales de desempleo aumentaron el año pasado, pero luego retrocedieron a medida que el crecimiento económico mejoró en el tercer y cuarto trimestre de 2023. Y así, no querríamos hacer sonar las alarmas todavía.
Todos estos datos pondrán bajo el microscopio los recientes comentarios del presidente de la Fed, Powell, en la Conferencia Económica de Jackson Hole Wyoming, ya que parece que la Fed está preparando la mesa para un recorte de tasas en septiembre. Este movimiento es comprensible, ya que la inflación está disminuyendo (aunque no en el objetivo del 2% de la Fed) y el mercado laboral se está volviendo más equilibrado a medida que los empleos abiertos disminuyen y las tasas de abandono disminuyen. En conjunto, esto debería proporcionar el nivel de confianza que la Fed necesita para comenzar a recalibrar la política.
Afortunadamente, el crecimiento económico, en conjunto, sigue siendo positivo. Sin embargo, hay suficientes señales de estrés del consumidor y cambios en el mercado laboral como para darle a la Reserva Federal margen para reducir las tasas.
. © 2024 BOKF, NA.