Este año comenzó con una explosión, con el mercado de valores ofreciendo un fuerte rendimiento desde el principio. Sin embargo, el rendimiento del mercado de acciones se concentró e impulsó principalmente por las grandes empresas de tecnología de megacapitalización. Muchos de los nombres más grandes relacionados con la tecnología cargaron al alza solo para dejar gran parte del resto del mercado de valores en su polvo colectivo.
En los últimos meses, esta dinámica de mercado ha cambiado. Y así, a medida que el rendimiento relativo de la tecnología de megacapitalización se modera, ¿dónde podrían buscar los mercados el rendimiento? Bienvenido al aumento del resto, impulsado principalmente por sectores sensibles a las tasas de interés, como el inmobiliario, los servicios públicos y las finanzas. Específicamente, el gráfico de esta semana muestra el desempeño de los diversos sectores del S&P 500 en lo que va del año y el período de tres meses más reciente.
La tecnología, un sector que alberga a pesos pesados como Nvidia, Microsoft y Apple, comprende más del 30% del índice S&P 500 e impulsa gran parte del rendimiento del índice. El sector de servicios de comunicación, que también tiene grandes exposiciones a empresas que de otro modo podrían considerarse empresas de tecnología, como Meta y Alphabet, también ha tenido un buen desempeño en lo que va de año.
Entonces, ¿cuál ha sido el impulsor más importante del rendimiento en el resto del mercado de valores? Si bien hay numerosas razones para citar, parece que la más importante es la perspectiva de un entorno de tasas de interés más bajas. El aumento del resto no significa necesariamente un mal desempeño para las empresas relacionadas con la tecnología. Simplemente significa que puede haber un mayor rendimiento relativo a corto plazo por parte de otros sectores y rincones del mercado.
Mirando más hacia el futuro, es difícil ver que la inmensa tendencia en inteligencia artificial y otras tecnologías no tenga más espacio para expandirse, junto con las acciones de los ganadores de estos respectivos espacios. Las nuevas tecnologías suelen tardar años en madurar y se adoptan ampliamente durante períodos de tiempo sustanciales. Esto significa que, si bien la tendencia tecnológica se está tomando un respiro en términos de rendimiento, es saludable para el mercado tener rotaciones en otros sectores y temas. Y si se acerca un aterrizaje suave, respaldado por una Reserva Federal favorable al mercado, es probable que el mercado alcista actual tenga mucho más camino por recorrer.
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