La salud del mercado laboral es el factor número uno en nuestras perspectivas de crecimiento económico. Con alrededor de dos tercios de nuestro PIB vinculado al gasto del consumidor, un consumidor con un trabajo es de vital importancia.
La primera semana del mes generalmente está llena de datos de empleo, lo que proporciona una visión del mercado laboral. Comienza con el lanzamiento del Encuesta de Oferta de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) que contiene datos sobre el número de empleos abiertos e información sobre cuántas personas están renunciando y siendo contratadas. En el apogeo de la pandemia, el mercado laboral era un desastre, con más de dos empleos abiertos por cada persona desempleada, lo que llevó a un nivel significativo de rotaciones y renuncias a medida que los empleados cambiaban de trabajo. Desde entonces, el número de empleos abiertos ha disminuido y las tasas de rotación se han desacelerado a medida que el mercado laboral se ha vuelto más equilibrado. Además, las solicitudes de desempleo se publican semanalmente. Estos se han mantenido muy bajos para el tamaño de nuestra fuerza laboral. Esto podría indicar que las empresas son reacias a dejar ir a las personas, ya que recuerdan lo difícil que fue contratar durante la pandemia.
Sin embargo, la publicación de datos más importante es de la Departamento de Trabajo el primer viernes del mes. El gráfico de esta semana muestra el número de nuevos empleos reportados cada mes y una línea que representa la tasa de desempleo general. En resumen, el desempeño del mercado laboral frente a una Reserva Federal que elevó las tasas de interés en un 5% desde marzo del 2022 ha sido impresionante. El gráfico muestra la tendencia de crecimiento positivo del empleo cada mes con un promedio de más de 150,000 nuevos empleos reportados, incluso cuando la tasa de desempleo se ha deslizado hasta una lectura de 4.2% este mes.
En un discurso esta semana, el presidente de la Fed, Powell, indicó que la economía era más fuerte de lo que anticiparon hace solo unos meses, lo que podría llevar a una tasa de disminución más lenta en las tasas de interés. Si bien el número de crecimiento del empleo fue un poco mejor que las expectativas, con algunas revisiones al alza de las ganancias del mes anterior, otra parte del informe que nos llamó la atención fueron las ganancias promedio por hora, una medida de las ganancias salariales dentro de los datos de empleo. Las ganancias promedio por hora se reportaron un poco más calientes de lo esperado por cuarto mes consecutivo, con un aumento del 0,4% en noviembre. Esto anualiza a una tasa del 4% de crecimiento salarial y hará que sea más difícil para la Fed alcanzar su objetivo de inflación del 2%.
Una economía vibrante con un mercado laboral fuerte y una producción económica por encima de la tendencia es muy buena para todos nosotros. Si esto significa que las tasas de interés deben mantenerse un poco más altas de lo esperado, lo que afectará a los prestatarios, desde compradores de vivienda hasta corporaciones, podría no ser un mal resultado para la economía en general. Dicho esto, tendremos que observar cómo se implementan las políticas sobre inmigración y aranceles, lo que a su vez podría afectar la inflación. En la actualidad, el mercado no parece preocupado por ese resultado, y seguimos siendo optimistas a medida que avanzamos hacia 2025.
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