Los mercados y las empresas desconfían de los aranceles

En los días posteriores al anuncio del presidente Trump de que Estados Unidos impondría aranceles a las importaciones de Canadá, México y China, y luego detendría la imposición de los aranceles a Canadá y México durante 30 días, los inversores y las empresas están luchando para averiguar qué puede estar por venir.

Aunque todavía hay mucho que es incierto, pedimos a nuestros expertos que sopesaran los efectos potenciales. Esto es lo que dijeron:

Crecimiento económico
"El panorama general es que los aranceles afectan negativamente el crecimiento del producto interno bruto (PIB) y empujan los precios al alza, si los aranceles entran en vigencia y luego permanecen vigentes durante mucho tiempo, lo cual es cuestionable", dijo el director de inversiones de BOK Financial® Brian Henderson.

Por ejemplo, si los aranceles del 25% sobre las importaciones de Canadá y México se imponen después de 30 días y se mantienen por mucho tiempo, podría causar recesiones en ambos países. Mientras tanto, los aranceles a esos países y China probablemente reducirían el crecimiento del PIB en los Estados Unidos en solo unas pocas décimas de punto porcentual, explicó.

La inflación y la Reserva Federal
Al comenzar el año, una de las principales preguntas sobre los posibles aranceles era cómo afectarían la inflación y, a su vez, cómo reaccionaría la Reserva Federal. Incluso ahora que hay más claridad sobre el tamaño de los aranceles y cuándo podrían entrar en vigencia, es poco probable que cualquier cambio en ambos frentes no sea inmediato ni seguro, dijeron los expertos.

"No es probable que los consumidores vean los efectos en los precios de los bienes de los aranceles durante al menos un par de meses, si es que permanecen vigentes durante tanto tiempo", explicó Henderson. "La Fed no tendrá prisa por hacer cambios dramáticos con las políticas de tasas de interés hasta que vea el efecto real de los cambios en la política comercial durante varios meses".

Empresas de EE. UU.
Tanto las empresas como los solicitantes de empleo podrían experimentar cierta incertidumbre en torno a los efectos de los aranceles, dijo Matt Stephani, presidente de Cavanal Hill Investment Management, Inc., una subsidiaria de BOKF, NA.

"Es un poco como ver a través de la niebla nublada en el mejor de los casos, particularmente para las pequeñas empresas tanto en los Estados Unidos como en los países objetivo", explicó. "Hemos visto un Aumento drástico de la confianza de las pequeñas empresas en los Estados Unidos desde las elecciones; Sin embargo, existe el riesgo de que las incertidumbres en torno a los aranceles afecten la confianza empresarial, lo que podría afectar el mercado laboral a medida que las empresas suspendan las decisiones".

Las empresas que importan bienes de los países afectados por los aranceles experimentarán un impacto directo, señalaron los expertos. Por ejemplo, en la industria de equipos pesados, se importan algunas máquinas grandes completamente construidas, al igual que algunos componentes de máquinas que se fabrican en los Estados Unidos, dijo Darren Grahsl, director de servicios financieros para distribuidores de BOK Financial.

"La industria norteamericana está altamente integrada y los aranceles pondrían en riesgo toda la cadena de suministro, lo que no sería bueno para la industria de la construcción en general", explicó. Sin embargo, el mayor cambio de política que afecta a la industria no son los aranceles probables, sino la deportación generalizada de inmigrantes indocumentados, que constituyen una gran parte de la fuerza laboral de la construcción, continuó. "Esa es una preocupación mayor, particularmente a corto plazo".

Mercados financieros de EE. UU.
Aunque las acciones de EE. UU. originalmente se lanzó el 3 de febrero, la noticia de que los aranceles a México y Canadá se retrasarían un mes los ayudó a recuperarse. Aún así, a los inversores no les gusta la incertidumbre, señaló Stephani. "El alcance de los aranceles es más alto de lo que esperaban los inversores, por lo que esto agrega incertidumbre al mercado, lo que reduce la disposición de los inversores a asumir riesgos adicionales".

Y no es solo el mercado de valores el que se vio afectado, dijo Henderson. "Vimos una reacción inmediata en los mercados financieros con el dólar estadounidense apreciándose en valor en relación con muchas otras monedas extranjeras, las acciones bajo presión a la baja y los rendimientos de los bonos a largo plazo cayendo".

Energía
Los precios del gas en Estados Unidos subieron inicialmente ante la noticia de los aranceles, pero luego cayó de nuevo el lunes después de que se detuvieran los aranceles sobre los productos mexicanos y canadienses. Alrededor del 25% del crudo que ingresa a los Estados Unidos proviene de Canadá y México; Sin embargo, si se imponen los aranceles, afectaría a diferentes regiones en diferentes niveles, dijo Dennis Kissler, vicepresidente sénior de operaciones de BOK Financial. Por ejemplo, un arancel del 10% sobre la energía canadiense probablemente resultaría en precios más altos del gas en los estados del medio oeste, donde hay grandes refinerías que reciben petróleo canadiense.

Sin embargo, para la industria petrolera, el problema más grande puede ser el arancel sobre las importaciones de China y cuánto afecta negativamente a su economía y, por lo tanto, a la demanda de petróleo, dijo Kissler. "China es el mayor importador de petróleo crudo. Si Estados Unidos los lastima un poco o los lastima mucho, eso tendrá un impacto en la industria petrolera a largo plazo y en realidad hará que los precios caigan".

Mercados internacionales
Además de la incertidumbre que rodea los aranceles sobre las importaciones de México y Canadá, los aranceles de represalia de China de hasta el 15% en algunas importaciones de los Estados Unidos y el posible arancel de represalia de Canadá, también se especula que pronto se anunciarán aranceles en otros países. "El presidente de Estados Unidos también ha declarado que los aranceles se aplicarán a la Unión Europea con pocos detalles hasta el momento. El Reino Unido podría ser uno de los pocos países que puede escapar de los aranceles con las negociaciones en curso", dijo Peter Tibbles, gerente de ventas internacionales y trading de BOK Financial.

"Los mercados ahora serán ultra cautelosos con cualquier comentario sobre los aranceles con reacciones que probablemente sean rápidas y brutales", continuó. "Una guerra comercial global prolongada no sería buena para los mercados bursátiles mundiales o el crecimiento global".