Una guía de las monedas estables y la Ley GENIUS

Las monedas estables están atrayendo cada vez más atención, y ahora, por primera vez, tienen un libro de jugadas federal.

El 18 y 2025 de julio, el presidente Donald Trump firmó la Ley GENIUS (Guiando y Estableciendo la Innovación Nacional para las Monedas Estables de los Estados Unidos). Esta ley histórica crea el primer marco regulatorio de los Estados Unidos para las monedas estables de pago, estableciendo estándares sobre quién puede emitirlas, cómo deben respaldarse y qué divulgaciones se requieren.

Para cortar el ruido, nos sentamos con Clint Dishman, director del grupo de Asesores de Inversión Estratégica de BOK Financial®, para hablar sobre lo que esto realmente significa, por qué es importante y qué está observando a medida que las reglas toman forma.

¿Puede explicar qué son las monedas estables en términos simples y por qué necesitan una regulación específica en comparación con otras criptomonedas?

Plato: Las monedas estables son tokens digitales que tienen como objetivo mantener un valor fijo, generalmente vinculado al dólar estadounidense. A diferencia de otras criptomonedas que pueden fluctuar en precio, las monedas estables están diseñadas para ser más predecibles y utilizables para transacciones financieras, particularmente pagos y liquidaciones.

Estos tokens son representaciones digitales del valor registrado en una red de contabilidad distribuida, formando un nuevo tipo de carril de pago que permite transacciones programables en tiempo real.

Debido a que están destinados a funcionar como dinero, requieren reglas claras para garantizar que estén respaldados adecuadamente y administrados de manera transparente. La Ley GENIUS establece esa estructura al exigir a los emisores que mantengan reservas individuales en activos líquidos, divulguen esas reservas mensualmente y cumplan con los estándares regulatorios como los requisitos contra el lavado de dinero (AML), conozca a su cliente (KYC) y la Ley de Secreto Bancario (BSA).

Para la persona promedio, ¿cuáles son las cosas más importantes que debe entender sobre la Ley GENIUS? ¿Cómo podría afectarlos directamente?

Plato: La Ley GENIUS es una nueva ley federal que establece reglas para un tipo específico de activo digital llamado "moneda estable de pago". Estos están diseñados para mantener un valor estable y ser utilizados para pagos o liquidaciones. La ley no hace que las monedas estables sean de curso legal, y no garantiza su seguridad o valor. En resumen, la ley crea una categoría regulada para las monedas estables de pago y detalla las salvaguardas, como los requisitos de reserva, los estándares de transparencia y las obligaciones de cumplimiento, que los emisores deben cumplir.

Para la mayoría de las personas, esto significa que si alguna vez usan una moneda estable en el futuro, ya sea para enviar dinero o hacer un pago, usarán algo que está regulado y respaldado por activos líquidos como efectivo o letras del Tesoro a corto plazo.

A diferencia de los productos bancarios tradicionales, las monedas estables no pagan intereses. Esta distinción ayuda a aclarar que no son cuentas de depósito y no están aseguradas ni garantizadas por el gobierno.

¿Cómo afecta la Ley GENIUS a los bancos e instituciones financieras tradicionales? ¿Crea nuevas oportunidades, nuevos desafíos o ambos?

Plato: La Ley GENIUS establece un marco regulatorio para la emisión de monedas estables de pago. Permite que ciertas entidades reguladas, incluidas las subsidiarias de bancos asegurados y los fideicomisos no bancarios aprobados por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), se conviertan en emisores autorizados. Esto podría crear nuevas oportunidades para que los bancos participen en el espacio de activos digitales emitiendo monedas estables o integrándolas en los flujos de trabajo de pago y liquidación.

Eso podría crear nuevas oportunidades en los pagos digitales y la participación del cliente. Sin embargo, también presenta desafíos, especialmente en torno al cumplimiento, la infraestructura tecnológica y la gestión de riesgos. Las instituciones tendrán que evaluar si quieren participar y cómo, y la preparación variará dependiendo de su estrategia y postura regulatoria.

¿Esta ley hace que las monedas estables sean una opción más segura o más accesible para las transacciones diarias? ¿Por qué o por qué no?

Plato: La Ley GENIUS introduce varias salvaguardas importantes que hacen que las monedas estables sean más seguras de lo que eran en condiciones anteriores. Los emisores deben mantener reservas individuales en activos altamente líquidos, como efectivo o bonos del Tesoro a corto plazo. Estas reservas deben ser divulgadas mensualmente, certificadas tanto por el CEO como por el CFO, y examinadas por una firma de contabilidad pública registrada. Si la emisión de monedas estables de un emisor supera los $ 50 mil millones, también deben someterse a auditorías financieras anuales.

La ley prohíbe el pago de intereses y prácticas riesgosas como la rehipotecación de reservas. También exige que las reservas se mantengan en cuentas segregadas y sean supervisadas por reguladores federales o estatales. En caso de insolvencia, los titulares de stablecoin tienen derechos de primera prioridad sobre otros acreedores, una protección significativa del consumidor.

Además, los emisores deben cumplir con los estándares clave de integridad financiera, incluidos los requisitos BSA, AML y KYC. Estas medidas ayudan a prevenir el uso indebido y aseguran que la actividad de las monedas estables se alinee con las salvaguardas más amplias del sistema financiero.

Dicho esto, las monedas estables todavía no están aseguradas por la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC), y no están clasificadas como moneda de curso legal. En consecuencia, si bien la ley mejora la transparencia, la supervisión y la protección del consumidor, no convierte las monedas estables en productos bancarios tradicionales o vehículos de inversión. Siguen siendo una categoría nueva y en evolución de activos digitales.

¿Cómo ve la Ley GENIUS dando forma al futuro del mercado de criptomonedas en los Estados Unidos? ¿Podría fomentar una adopción más generalizada de los activos digitales?

Plato: La ley proporciona un marco claro para un segmento del mercado de activos digitales, las monedas estables de pago. Esa claridad podría alentar a las instituciones más reguladas a explorar casos de uso como los pagos transfronterizos, la automatización y la garantía de igualdad de acceso a productos y servicios financieros. Sin embargo, es importante tener en cuenta que la ley no se aplica a todos los tipos de criptografía y no exige la participación bancaria. La adopción dependerá de cómo respondan las instituciones y los reguladores a lo largo del tiempo. Por ahora, es un paso hacia la estructura, no una señal de despliegue generalizado o respaldo.

¿Cuándo entrará en vigor realmente la Ley GENIUS y qué está observando mientras tanto?

Plato: No de inmediato. La ley entra en vigencia lo que ocurra antes: 18 meses después de su firma o 120 días después de que los reguladores finalicen las reglas de implementación. La fecha más temprana depende de la rapidez con que las agencias completen la reglamentación, por lo que llevará tiempo. Hasta entonces, las monedas estables siguen siendo un concepto emergente con el potencial de hacer que los pagos sean más rápidos, rentables y programables.

Estamos monitoreando la reglamentación regulatoria, las respuestas de la industria a los desafíos clave, la efectividad de las soluciones de pago basadas en monedas estables y si se desarrolla la demanda del mercado.