Estados Unidos tiene una base sólida, incluso en medio de la incertidumbre
El mercado laboral se está debilitando, pero aún no hay una desaceleración económica significativa
El mosaico del mercado laboral se ha ido debilitando con la reducción de los puestos de trabajo abiertos y la disminución de los abandonos en el mercado laboral. Encuesta de Oferta de Trabajo y Rotación Laboral (JOLTS), redujo el crecimiento del empleo privado de ADP y el aumento de los anuncios de despidos, según lo informado por Challenger, Gray y Christmas Inc. Sin embargo, también hay que tener en cuenta que la situación actual viene de una posición del mercado laboral más fuerte en décadas.
El gráfico de esta semana muestra las solicitudes semanales de desempleo, que son reportadas por cada estado cada semana. Estos datos pueden darnos información sobre el mercado laboral de dos maneras, y dado que es una publicación semanal, el informe puede detectar cambios más rápidamente. Hay dos lecturas principales dentro de este informe: el número de nuevas solicitudes de beneficios de desempleo, que estamos mostrando aquí, y el número de solicitudes continuas. Las solicitudes semanales de desempleo para la semana pasada subieron a una lectura de 241,000, un máximo de dos meses, un aumento de alrededor de 20,000 sobre el promedio móvil de cuatro semanas. Al mismo tiempo, las reclamaciones continuas se mantuvieron firmes en 1,9 millones. A medida que profundizamos un poco más en el número de solicitudes de desempleo, vemos que se vio afectado por un gran salto en el estado de Nueva York, donde los factores estacionales podrían estar en juego. Observamos el número de reclamos continuos como una guía de la facilidad con que los despedidos pueden encontrar un nuevo trabajo. A medida que este número ha ido aumentando y se ha mantenido firme, parece confirmar datos similares del informe JOLTS: encontrar un nuevo trabajo es cada vez más difícil.
Sin embargo, como se mencionó anteriormente, optamos por un gráfico a largo plazo para proporcionar un contexto más amplio sobre la "debilidad" de la que hablamos. Teniendo en cuenta cuánto más grande es nuestra fuerza laboral ahora, el hecho de que las solicitudes de desempleo estén en los niveles que vimos por última vez en los años 1960 es casi increíble. Esto no significa que podamos descartar los aumentos de manera improvisada, ya que también podemos ver que una vez que las reclamaciones comienzan a subir, pueden acelerarse rápidamente. Sin embargo, el nivel absoluto de solicitudes de desempleo sigue siendo notablemente bajo.
El abuelo de todas las medidas del mercado laboral es el informe mensual del Departamento de Trabajo. El informe de abril fue mejor en muchos frentes. El crecimiento del empleo superó las estimaciones, aunque hubo algunas revisiones a la baja en los dos meses anteriores. Mientras tanto, la tasa de desempleo general se mantuvo estable en 4.2%, la semana laboral subió un poco y las ganancias promedio por hora fueron 0.1% más bajas de lo esperado. Pero también sabemos que esta encuesta se realizó la semana después de los anuncios arancelarios, y como tal, debemos reconocer el riesgo de vientos en contra en futuras lecturas. Sin embargo, esto confirma aún más que la economía nacional está entrando en el período de incertidumbre arancelaria sobre una base sólida.
En lo que respecta a la Reserva Federal, la estabilidad del mercado laboral evitará que sientan la necesidad de bajar las tasas en su próxima reunión de mayo. Todavía no hemos visto el impacto inflacionario de los aranceles, y no hemos visto datos que muestren una desaceleración significativa en la actividad económica. Los riesgos de ambos aún están frente a nosotros, pero el potencial de cambios en las políticas arancelarias, que podrían disminuir los vientos en contra del crecimiento y aliviar los riesgos inflacionarios, desacelerará la voluntad de la Fed de reducir las tasas.