La economía de EE. UU. es saludable, pero la inflación sigue siendo alta
Los alquileres más bajos pueden proporcionar algo de alivio en el futuro
El producto interno bruto (PIB) del cuarto trimestre ocupó un lugar destacado en la lista de las publicaciones económicas más significativas de la semana pasada. Las expectativas eran de aproximadamente el 2,5 por ciento de crecimiento del PIB real o ajustado a la inflación; sin embargo, la cifra real fue ligeramente inferior, del 2,3%. Esto marca la segunda impresión más baja del PIB de 2024, después del crecimiento del 1,6% del primer trimestre.
¿Debería ser esto motivo de preocupación? La verdad es que no. En una economía desarrollada que funciona bien como Estados Unidos, se debe esperar que el crecimiento anual del PIB caiga típicamente dentro de una ventana del 2% al 3%. De hecho, anticipamos un crecimiento económico moderadamente firme en 2025, solo algo más lento que en 2024.
El gráfico de esta semana destaca los indicadores económicos clave, incluido el PIB real, la tasa de desempleo y los titulares Inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Todos estos puntos de datos no solo son barómetros esenciales de la salud de la economía, sino también métricas cruciales para determinar la política monetaria de la Reserva Federal. Hablando de la Fed, mantuvo el límite inferior de su tasa de política estable en 4.25% la semana pasada, su primera pausa desde que comenzó su ciclo de reducción de tasas el 2024 de septiembre.
Es útil dar un paso atrás y mirar dónde se encuentra la Fed con respecto a su doble mandato de equilibrar los intereses del mercado laboral y la inflación. El desempleo ha aumentado ligeramente, pero se mantiene saludable en solo 4.1%. La lectura más reciente sobre la inflación, representada aquí por la tasa de inflación general del IPC, está en 2.9%. Como nota al margen, la medida de inflación preferida por la Fed, el subyacente Gastos de consumo personal (PCE), llegó al 2,8% para el 2024 de diciembre. Todo esto es para decir que, si bien la inflación ha bajado drásticamente desde los máximos de 2022, no ha podido alcanzar el objetivo del 2% de la Fed.
En general, la mayoría de los principales datos económicos actuales sugieren una economía interna relativamente equilibrada, aunque nos gustaría ver una inflación un poco más baja que el nivel actual. En los próximos meses, esperamos cierto alivio de la inflación, específicamente en las medidas básicas, debido al mercado inmobiliario y, en particular, a la reducción de los alquileres. En el pasado, nos hemos referido a esta probabilidad de caída de los alquileres como datos de alquileres en tiempo real que se ponen al día con los datos de alquileres rezagados representados en los indicadores de inflación del IPC y PCE. En cuanto a los mercados, seguimos siendo optimistas sobre el camino a seguir en 2025, pero esperamos un año más volátil, principalmente debido al riesgo general que rodea a la política a nivel federal.
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