El empleo sube, la inflación se enfría: una doble sorpresa poco común para la Reserva Federal
Todavía es demasiado pronto para señalar "todo claro" sobre cualquiera de los mandatos de la Fed
PUNTOS CLAVE
- El informe de empleo de enero superó las expectativas con 130,000 nuevos empleos y una disminución del desempleo.
- La inflación también disminuyó más de lo previsto ese mes, con un IPC subyacente que aumentó solo un 2,5% interanual, el más bajo desde principios de 2021.
- Si bien los riesgos persisten en ambos frentes, el panorama económico más amplio es más optimista que pesimista.
Dejando a un lado las preocupaciones y el debate sobre la politización de la Reserva Federal, los factores impulsores reales de las tasas de interés y la política monetaria son el mercado laboral y la inflación. Representan los dos pilares del doble mandato de la Fed, la estabilidad de precios y el pleno empleo. La semana pasada, recibimos informes sobre ambas medidas.
La Informe de empleo de enero de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) se retrasó, pero se informó el miércoles. Asimismo, el Informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) se retrasó, pero se informó el viernes. Al entrar en estos informes, los riesgos para el empleo parecían estar sesgados a la baja, es decir, un mayor riesgo de un informe débil. Al entrar en el informe del IPC, parecía que los riesgos estaban sesgados al alza, un riesgo de inflación algo más alta. En ambos casos, recibimos informes que fueron sorprendentes en la dirección opuesta.
El informe de empleo mostró un crecimiento del nuevo empleo superior al esperado en 130,000, frente a las expectativas de alrededor de 55,000, y una disminución en la tasa de desempleo general al 4,3%. El informe del IPC mostró el IPC general en 0.2% por debajo de las expectativas de 0.3%, y la inflación subyacente en 0.3%. En cuanto a la inflación interanual, ahora tenemos una inflación general del 2,4% y una inflación subyacente del 2,5%. Centrándose en la medida más importante (para la política monetaria de la Fed, de todos modos) de la inflación subyacente, aumentó un 2,5% interanual, que es el nivel más bajo desde el 2021 de marzo.
Esto no quiere decir que podamos sonar "todo claro" en cualquiera de los mandatos de la Fed en este momento. El crecimiento del empleo se ha desacelerado drásticamente en los últimos 12 meses, y la revisión anual de referencia de la BLS mostró muchos menos empleos creados de lo que se informó inicialmente. Vacantes de empleo dentro de la Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) (Encuesta de ofertas de empleo y rotación laboral) Los anuncios de despidos, según Challenger, Gray & Christmas, han aumentado a máximos de varios años en enero, y las continuas reclamaciones muestran que aquellos que están perdiendo sus empleos tienen más dificultades para conseguir un nuevo trabajo. Dentro de los datos de inflación, las cifras más bajas de este mes fueron ayudadas por la reducción de la inflación de los alimentos y la disminución absoluta de los costos de la energía. Dentro de la inflación subyacente, los precios más bajos de los automóviles nuevos y usados e incluso los seguros de automóviles se sumaron a la continua moderación en los costos de vivienda. Sin embargo, como consumidores, todos sabemos que la inflación sigue siendo un problema, al igual que el nivel agregado de aumentos de precios desde el inicio de la pandemia. Incluso aquí, sin embargo, los recientes aumentos salariales ahora están superando la inflación, lo que, con el tiempo, debería ayudar a los consumidores con presupuesto limitado a sentir algo de alivio.
Siempre hay preocupaciones y áreas de preocupación dentro de una economía tan grande, diversa y compleja como la nuestra. Sin embargo, el mosaico agregado de precios, empleo, gasto del consumidor e inversión empresarial nos mantiene más optimistas que pesimistas a medida que nos adentramos en 2026. Manténgase con su plan.
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