El antídoto de la Reserva contra la inflación puede ser difícil de tragar
Para aliviar las presiones de los precios, el crecimiento económico debe desacelerarse, lo que lamentablemente significa tasas de interés más altas.
Numerosos paquetes de ayuda fueron invaluables para ayudar a los Estados Unidos a superar la montaña rusa económica de la pandemia. Pero hoy en día, las consecuencias surgen cada vez que visita la tienda de comestibles, la gasolinera o paga por casi cualquier cosa.
La creciente inflación es tanto una condición de demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes como lo es de los problemas de la cadena de suministro complicados por los desafíos portuarios y de distribución.
La Reserva Federal, sin embargo, no puede esperar a que llegue su refrigerador pendiente antes de que comience a actuar.
"La medicina para la inflación es que la Fed eleve las tasas de interés, y no se puede poner suficiente azúcar en esa cuchara para que esa medicina sepa mejor", dijo Steve Wyett, estratega jefe de inversiones de BOK Financial®. "Siempre es mucho más difícil retirar el estímulo, ya sea monetario o fiscal, que dárselo".
Estímulo monetario es proporcionado por la Reserva Federal, que aseguró que el efectivo siguiera fluyendo a través de la economía al comienzo de la pandemia al recortar su tasa de interés clave al 0% y promulgar una serie de iniciativas de compra de bonos. El estímulo fiscal es aprobado por el Congreso, que inyectó billones de paquetes de ayuda a la economía en 2020-21.
Dado que los funcionarios electos en Washington, DC, luchan por ponerse de acuerdo en gran parte de cualquier cosa, pero especialmente en los aumentos de impuestos o recortes de gastos necesarios para hacer retroceder el impulso fiscal, la Fed debe asumir la mayor parte del ataque a la inflación con sus maniobras de política monetaria.
"No sucede de la noche a la mañana, y no siempre está ordenado y limpio, pero es una gran parte de lo que la Fed tiene que hacer mientras trabaja para cumplir con su obligación de controlar la inflación", dijo Wyett.
Aumentan los costos de endeudamiento
La Fed espera concluir sus esfuerzos de compra de bonos en marzo. A mediados de 2021, silenciosamente permitió que expiraran algunos programas específicos de apoyo al mercado de bonos.
Eso deja su tasa de interés clave, que aún se ubica en el 0%, pero los analistas del mercado esperan que el banco central comience a subir en marzo y continúe en 2023.
"La Fed debe elevar las tasas de interés porque contribuirá a reducir la demanda de todos esos bienes que hemos estado comprando, y eso desacelerará el crecimiento económico, lo que permitirá que la oferta se ponga al día con la demanda", explicó Wyett.
Las tasas de interés más altas significan mayores costos de endeudamiento. Wyett enfatiza que la reacción de la Fed a la inflación puede tener tanto impacto en el presupuesto de su hogar como los precios más altos en sí mismos. Él insta a que permita los efectos dominó, especialmente en:
- Hipotecas de tasa ajustable. Si su tasa hipotecaria no es fija, averigüe en qué índice se basa su tasa, el diferencial sobre ese índice que se le cobra y la fecha de cambio de precios. Hágalo pronto, dice Wyett, ya que se avecina un cambio potencialmente significativo y debe prepararse.
- Tarjetas de crédito. Dado que la mayoría de los emisores ajustan su tasa preferencial, que sirve como base para las tasas de las tarjetas de crédito, a las pocas horas de un aumento de las tasas de la Reserva Federal, el costo de mantener un saldo es más alto.
- Cualquier otra deuda con tasa ajustable. Las líneas de crédito con garantía hipotecaria y ciertos préstamos para automóviles con tasas de interés variables pronto le quitarán mayor parte de sus ingresos.
"Estamos viendo la otra cara de una Fed activista que bajó las tasas para tratar de aumentar la demanda y la actividad", dijo Wyett. "Ahora tienen que reducir esa acomodación monetaria y la demanda económica".
Suavización de las perspectivas de inflación
Un objetivo secundario de las autoridades de la Fed es aliviar las preocupaciones de que la inflación seguirá subiendo incontrolablemente en el futuro.
"A veces, esos temores de que la inflación va a ser más alta a largo plazo pueden convertirse en una profecía autocumplida", dijo Wyett. "Entonces, está bien si la Fed sube las tasas de interés porque si no lo hiciera, muchos perderían la confianza en la Fed, y eso sería una muy mala señal".
Según la última Encuesta de Expectativas del Consumidor del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, Los consumidores consideran en gran medida que las tendencias actuales de precios son insostenibles. A pesar del consenso de que los precios de las viviendas continuarían aumentando en el próximo año, el informe mostró una disminución en las expectativas de inflación a corto y mediano plazo.
Más específicamente, los encuestados creían que las tasas de crecimiento de los precios de los alimentos, el alquiler, la gasolina y la atención médica caerían, aunque modestamente, mientras que las tasas de crecimiento del aumento salarial se estabilizarían para el 2023 de enero.
"La Fed necesita elevar las tasas, es lo prudente, ya que no deberíamos tener tasas de interés del 0% con un desempleo del 4% y una inflación del 7%", dijo Wyett. "Reducir la inflación significa que tenemos una economía más lenta, una demanda reducida y un ingreso de consumo reducido, y debemos lograr esas cosas porque no podemos seguir pagando precios cada vez más altos".