Gráfico azul neón que moviliza la imprevisibilidad de los precios del mercado de valores.

¿Qué pasa con el mercado de los bonos?

A medida que continúan las subidas y bajadas del mercado de valores, algunos inversores buscan estabilidad en los bonos en medio de las preocupaciones por la recesión
15 de septiembre de 2022Lectura de 4 minutos

Los inversores que se alejaron de los bonos durante los últimos años de rendimientos cercanos a cero podrían estar reconsiderando, especialmente después de la montaña rusa que han tenido los mercados de acciones.

Después de un repunte del mercado bajista en julio y comenzar agosto relativamente fuerte, el Promedio Industrial Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq Composite terminaron el mes con pérdidas. Estos continuaron en septiembre, a pesar de un impulso temporal desde el lanzamiento de Datos de empleo de agosto "justos". Luego, la reafirmación de la Reserva Federal de que combatiría la inflación impulsó al Dow el 8 de septiembre.

Ese día, el Índice de Miedo y Avaricia de CNN, que Mide el estado de ánimo del mercado de valores en función del movimiento del mercado, todavía indicaba que el miedo estaba impulsando el mercado. Por el contrario, una semana antes el índice era neutral. Este temor se produce cuando el 69% de los encuestados en una encuesta de Bankrate dijeron que están Preocupado por una recesión antes de finales del próximo año, y el 41% dijo que no está preparado para manejar una recesión si ocurriera durante ese tiempo.

Y estas preocupaciones pueden no ser exageradas.

"Puede haber tiempos más difíciles en la economía y los mercados a medida que avanzamos en los próximos tres a seis meses", dijo Steve Wyett, jefe de estrategias de inversión de BOK Financial®. Para prepararse para estos tiempos difíciles, BOK Financial ha estado reduciendo el riesgo en las carteras de los clientes durante los últimos seis meses al reducir las asignaciones a acciones, particularmente durante la temporada de julio. Repunte del mercado bajista, explicó. Es miembro del Comité de Asignación de Activos, que establece pautas generales de asignación de activos para carteras de clientes minoristas e institucionales.

El mercado de bonos podría estar mejor preparado para las turbulencias que se avecinan

El año ha sido mixto para los bonos, pero algunos expertos creen que eso podría estar cambiando.

Por un lado, en lo que va del año hasta el 31 de agosto, los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 90 días superaron a 23 de las 24 (95%) principales clases de activos en acciones, bonos y alternativas. Por otro lado, durante ese mismo período de tiempo, el índice del Tesoro de más de 10 años bajó un 22,5%.

En períodos cortos de tiempo, si las acciones bajan, entonces típicamente los bonos de alto grado suben de valor, pero ese no ha sido el caso recientemente, dijeron los expertos. El Bloomberg US Aggregate Bond Index, por ejemplo, bajó un 10,75% hasta el 31 de agosto.

Sin embargo, ahora, a medida que los mercados de valores continúan teniendo sus altibajos, "los bonos podrían pagar intereses suficientes para proporcionar rendimientos atractivos no vinculados a las ganancias de capital. Ese sería un cambio bienvenido", dijo Wyett.

Por ejemplo, el 1 de septiembre, el rendimiento del Tesoro a 2 años alcanzó un máximo de 15 años de 3.51% después de que los datos de empleo de ADP mostraron un Desaceleración del crecimiento de la nómina privada. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez y 20 años también aumentaron, aunque el La curva de rendimiento permanece invertida, que a menudo se ve como un signo de problemas económicos e incluso Recesión.

"Cuando las tasas de interés eran tan bajas, prácticamente no había flujo de efectivo en la renta fija", continuó Wyett. "Ahora probablemente deberíamos ver que los rendimientos de los bonos se mantienen relativamente estables. Como inversor, eso significa que mis precios no bajan. Mi mitigación de riesgos mejora y mi flujo de caja mejora en mi cartera. Y desde el punto de vista de la inversión general, eso es simplemente un mejor entorno".

La mitigación de riesgos puede ser clave de cara al futuro

La capacidad de los bonos para proporcionar cierta mitigación del riesgo debería mantenerse incluso mientras la Reserva Federal trabaja para sofocar la inflación en los próximos meses, dijeron expertos. "La Fed ya nos ha dicho que están apuntando a una tasa de fondos federales cercana al 4%. Si son capaces de mantener eso, entonces los precios de los bonos no deberían caer mucho más a partir de aquí", explicó Wyett.

Dicho esto, dentro del mercado de bonos, a algunos tipos de bonos les puede ir mejor que a otros. Por ejemplo, si tenemos una recesión o un evento imprevisto de crisis del mercado, los bonos del Tesoro de Estados Unidos suelen ser la inversión con mejor desempeño durante esos períodos, dijeron los expertos. Pero independientemente de lo que depare el futuro a medida que avanza el año, es importante mantenerse enfocado en su camino a largo plazo, señalaron.

En palabras de Wyett: "No queremos volvernos demasiado exuberantes cuando los tiempos son buenos o, como es cierto ahora, demasiado pesimistas cuando los mercados y la economía luchan. Hacemos cambios más pequeños en nuestra asignación de activos para administrar mejor el riesgo o buscar rendimientos, pero estos cambios siempre están dentro de los rangos definidos de nuestros objetivos de inversión".


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