Aumento de los salarios, abundantes ofertas de empleo: parecen cosas buenas, ¿verdad?
No si estás tratando de bajar la alta inflación. Esta es la lucha que enfrenta la Reserva Federal, que ha estado elevando las tasas de interés desde marzo para tratar de frenar la inflación mediante la desaceleración de la economía. A principios de este mes, el Compromiso Federal de Mercado Abierto (FOMC) aumentó la tasa de fondos federales en otros 75 puntos básicos (tres cuartos de punto porcentual) hasta un objetivo del 3,75% al 4%. Se espera otro anuncio de cambio de tasa el 14 de diciembre.
En teoría, hacer que sea más caro para las empresas y los consumidores pedir dinero prestado debería reducir sus gastos, lo que, siguiendo la ley económica de la oferta y la demanda, debería reducir los precios. Para las empresas, el mayor costo que pueden necesitar recortar es a menudo la mano de obra, dijo Steve Wyett, jefe de estrategias de inversión de BOK Financial®.
"Es por eso que la Fed está tan enfocada en el mercado laboral. Es porque tienen cierto control allí, pero es un control impreciso", explicó Wyett.
"Están elevando las tasas de interés y reduciendo el tamaño de su balance en un esfuerzo por desacelerar la economía. Eso inevitablemente va a aumentar un poco el desempleo, lo que va a reducir el gasto del consumidor, lo que reduce la demanda y ostensiblemente luego reduce la inflación", continuó.
Un mercado laboral sólido puede conducir a tasas de interés más altas
Hasta cierto punto, el aumento de las tasas para reducir la demanda parece estar funcionando: Aunque la inflación siguió subiendo un 7,7% en octubre, en comparación con el año anterior, fue el menor aumento de 12 meses desde enero. Mientras tanto, los precios de bienes como autos usados, muebles y artículos deportivos están "en un buen camino descendente", dijo el director de inversiones de BOK Financial. Brian Henderson.
Pero el fuerte mercado laboral ha demostrado ser un hueso duro de roer para la Reserva Federal: hubo 261,000 nuevos empleos no agrícolas en octubre, superando las estimaciones de los expertos. El número de ofertas de trabajo aumentó a 10,7 millones a partir del último día hábil de septiembre. Dado que el número de personas sin trabajo que actualmente quieren uno totalizaron 5,7 millones en octubre, eso significa que todavía hay casi 1.9 vacantes por cada solicitante de empleo. Mientras tanto, las ganancias promedio por hora marcado ligeramente más alto a $ 32.58, un aumento del 4.7% en los últimos 12 meses.
Aunque estos últimos datos de empleo pueden sonar positivos para los solicitantes de empleo y los trabajadores en el corto plazo, los expertos dicen que puede significar que las tasas de interés deben subir aún más de lo que se ha anticipado para combatir la inflación.
"Desde la perspectiva de la Fed, 261,000 nuevos empleos les dice que, por mucho que hayan elevado las tasas de interés hasta este punto, el impacto aún no se muestra", dijo Wyett. "En lo que respecta a esto, es casi como si las buenas noticias fueran malas noticias porque, si el mercado laboral se mantiene fuerte, la Fed puede decidir que tiene que elevar las tasas de interés aún más para tratar de reducir la demanda para reducir la inflación".
Algunas señales de enfriamiento del mercado laboral
No es que el mercado laboral no se esté enfriando; lo es, pero aún no es suficiente, dijo Henderson. "En general, el mercado laboral de empleo sigue siendo muy fuerte, pero el ritmo de crecimiento está empezando a desacelerarse".
Por ejemplo, aunque el número de nuevos empleos en octubre superó las predicciones, todavía estaba muy por debajo del promedio de 407,000 nuevos empleos por mes de este año. El ritmo de crecimiento interanual en las ganancias por hora también está comenzando a disminuir, pero con un 4,7%, sigue siendo demasiado alto para ser consistente con el objetivo de inflación del 2% de la Fed, señaló Henderson.
La preocupación es que, incluso cuando otros problemas que mantienen los precios elevados se resuelven, como los problemas de la cadena de suministro global, los salarios elevados mantendrán alta la inflación en Estados Unidos. Esto se debe a que los servicios (como comer en restaurantes, hoteles, viajes aéreos, etc.) constituyen la mayor parte de la economía de los Estados Unidos.
Y así, aunque el aumento del desempleo es doloroso, puede ser lo necesario para reducir la inflación. "Hasta que la tasa de desempleo aumente, los salarios se mantendrán fuertes y mantendrán altos los costos de servicio", explicó Henderson.
"El mercado laboral tiene un largo camino por recorrer antes de que se reequilibre".
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