Recesión: ¿se acerca?

Los temores de una recesión han estado acechando desde que la Reserva Federal comenzó a subir las tasas el 2022 de marzo. Entonces, ¿dónde está?

En 2022, algunos creían que ya estábamos en una recesión, dado que el producto interno bruto (PIB) real era negativo durante dos trimestres consecutivos-el primero y el segundo del año. Para algunos, esos datos cumplieron con la definición técnica de una recesión.  

Pero el Comité de Datación del Ciclo Económico de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER), que decide oficialmente cuándo ha ocurrido una recesión, se ha mantenido en silencio. Además, el La Fed de Dallas ha afirmado que Estados Unidos probablemente no cayó en una recesión a pesar de que el PIB fue negativo esos trimestres, citando indicadores económicos como el fuerte mercado laboral.

¿Y se avecina una recesión este año? Bueno, eso también está por verse, pero la probabilidad ha ido en aumento, dijo el director de inversiones de BOK Financial® Brian Henderson.

"Como la inflación no baja tanto como le gustaría a la Fed y la Fed tiene que subir más las tasas, simplemente continúa aumentando las probabilidades de recesión", explicó.

Una mirada más cercana

Sin embargo, incluso definir cuándo ha ocurrido una recesión no es tan simple como uno podría pensar.

Por ejemplo, el NBER considera que Estados Unidos ha estado en recesión del 2020 de febrero al 2020 de abril, a pesar de que el PIB se contrajo un 31,2% en el segundo trimestre del 2020 pero creció un 33,4% en el tercer trimestre. "Lo que inclinó la balanza fue la omnipresencia del declive en todos los sectores de la economía y el grado de desaceleración", dijo Henderson.

Por otro lado, el crecimiento negativo del PIB a principios de los 2022 años no era necesariamente indicativo de una amplia caída económica, señaló el director de estrategias de inversión de BOK Financial Steve Wyett. "¿Realmente estaba diciendo que había una disminución en el comercio y la actividad industrial? La respuesta corta es no y los datos comerciales fueron uno de los grandes factores de oscilación".

Estados Unidos ha estado importando más de lo que exporta durante años, lo que reduce el PIB general, explicó Wyett. La fortaleza del dólar estadounidense En relación con otras monedas mundiales, en 2022 también puede haber impulsado la demanda de importaciones y reducido la demanda de bienes exportados, agregó. 

Estrecha vigilancia sobre el trabajo de parto

Las recesiones a menudo vienen con aumentos en el desempleo, y eso tampoco ha sucedido.

En cambio, el desempleo se ha mantenido bajo, lo que respalda el gasto del consumidor, señaló Henderson. Un consumidor fuerte es clave porque el gasto del consumidor representa aproximadamente dos tercios de la economía total de los Estados Unidos. De hecho, mes a mes, El gasto del consumidor ha aumentado de enero a abril de este año.

Mientras tanto, el Aumento del número de puestos vacantes en abril, que es lo contrario de lo que teóricamente deberían estar haciendo, ya que esto muestra una mayor demanda de trabajadores a pesar del aumento de las tasas.

Normalmente, a medida que la Reserva Federal continúa aumentando la tasa de los Fondos Federales para combatir la inflación, se supone que los aumentos de tasas por diseño ralentizan el mercado laboral al disminuir la demanda de trabajadores y, a su vez, desacelerar la espiral de precios y salarios que contribuye a la inflación. 

Pero la demanda de trabajadores no está disminuyendo, lo que mantiene alta la inflación, particularmente en el sector de servicios de la economía.

Esto no es 2008

En última instancia, si ocurre una recesión, o si el NBER decide que ya está en marcha, probablemente no será como la que Estados Unidos experimentó en 2008, coincidieron Wyett y Henderson.

"Esa recesión no solo fue impulsada económicamente; Fue impulsado por el sistema financiero. Es por eso que fue tan profundo y duró tanto tiempo. Nuestro sistema bancario está en una posición mucho mejor hoy", explicó Wyett.

Henderson también citó regulaciones como la Ley Dodd-Frank y criterios de préstamos hipotecarios más estrictos como factores diferenciadores entre ahora y el momento previo a la crisis financiera.

"Está claro que la economía se va a desacelerar aún más porque ni siquiera hemos sentido todo el peso de las alzas de tasas todavía", dijo. "Pero si miras a tu alrededor y preguntas dónde hay excesos, si los consumidores y las corporaciones están sobreapalancados como lo estaban entonces, no veo eso ahora".