A menudo se dice que la historia es el mejor predictor de eventos futuros. Sin embargo, lo contrario ha sido cierto con los fondos del mercado monetario, al menos este año.
La última vez que hubo un enfrentamiento del techo de la deuda, en 2011, los inversores se retiraron de los fondos del mercado monetario. Sin embargo, este año como el El drama del techo de deuda cada vez más acalorados, los fondos del mercado monetario de Estados Unidos siguieron alcanzando y superando máximos históricos.
A mediados de junio, Activos totales de fondos del mercado monetario 5,45 billones de dólares, según cifras del Investment Company Institute (ICI). Por el contrario, a partir del 18 de enero, esa cifra fue ligeramente superior a $ 4.8 billones, lo que representa un aumento de más del 13%.
Este nivel de crecimiento en lo que va de 2023 es un "contraste impresionante con cuando las tasas de interés estaban cerca de cero", dijo Mike Kitchen, gerente senior de cartera del mercado monetario de Cavanal Hill Investment Management, Inc.
El mayor aumento de los fondos del mercado monetario se produjo en marzo, cuando los inversores pusieron una Récord de 300.000 millones de dólares en ellos en solo tres semanas. La fiebre fue impulsada por la agitación en el sistema financiero a principios de mes, lo que llevó a algunas personas a trasladar sus ahorros de las cuentas bancarias a los fondos del mercado monetario debido a su seguridad percibida.
"Desde entonces, la velocidad de flujo hacia los fondos del mercado monetario se ha desacelerado, pero no diría que el interés de los inversores ha disminuido", dijo Bill King, presidente de Cavanal Hill Funds y presidente y CEO de Cavanal Hill Distributors.
Ya no es solo un lugar para almacenar dinero en efectivo
Una diferencia crucial entre ahora y 2011 es el entorno de tasas más altas en el que estamos, lo que ha aumentado el rendimiento de los fondos del mercado monetario. Como lo ha hecho la Reserva Federal aumentó la tasa de los fondos federales, la tasa que los fondos del mercado monetario pagan a sus inversores también ha aumentado.
La vieja visión de los fondos del mercado monetario como una forma de mantener efectivo tenía sentido cuando las tasas de interés -y por lo tanto los rendimientos de los fondos del mercado monetario- estaban cerca de cero. Pero con rendimientos cercanos al 5%, los inversores están dando una nueva mirada al papel de los fondos del mercado monetario en sus carteras, dijo King.
"En el pasado, normalmente se veía alrededor del 2 al 5% de una cartera asignada a fondos del mercado monetario para proporcionar un lugar donde las personas pudieran almacenar efectivo y tener acceso a él", explicó. "En este entorno, estamos viendo asignaciones mucho más altas en carteras de lo que normalmente veríamos porque los inversores están viendo los fondos del mercado monetario como inversiones de renta fija".
Además de los rendimientos más altos, los fondos del mercado monetario no están correlacionados con los mercados de acciones y bonos y pueden proporcionar estabilidad cuando estos mercados son volátiles, dijo King. Incluso cuando los rendimientos estaban cerca de cero, los activos totales de los fondos del mercado monetario siguieron creciendo, aunque a un ritmo más lento, dijo Kitchen.
"Nos gusta decir que el valor prop es la seguridad, la liquidez y el rendimiento, en ese orden", continuó Kitchen.
Fondos del mercado monetario frente a cuentas del mercado monetario
Aunque suenen similares, estas herramientas financieras son muy diferentes.
Los fondos del mercado monetario son fondos mutuos que invierten en títulos de deuda con vencimientos cortos y muy bajo riesgo crediticio. Algunos fondos del mercado monetario invierten principalmente en valores del gobierno, mientras que otros invierten en valores municipales exentos de impuestos o valores de deuda corporativa. Los fondos del mercado monetario que invierten principalmente en títulos de deuda corporativa se conocen como fondos preferenciales.
Las cuentas del mercado monetario son cuentas ofrecidas por bancos o cooperativas de crédito, típicamente con tasas de interés más altas pero menos flexibilidad que las cuentas de ahorro regulares.
Las cuentas del mercado monetario están aseguradas por la FDIC (hasta $250,000), mientras que los fondos del mercado monetario no lo están. Están regulados por la Comisión de Bolsa de Valores (SEC) y la mayoría están calificados por Standard and Poor's y Moody's. En 2010, la SEC adoptó su primera serie de enmiendas a las reglas sobre fondos del mercado monetario con el objetivo de hacerlos más resistentes.
El movimiento de la SEC fue en respuesta a la crisis financiera 2007-2008. Impulsado por la bancarrota de Lehman Brothers, el Fondo Primario de la Reserva "rompió la pelota", es decir, su valor liquidativo cayó a $ 0.97 centavos por acción, en 2008, marcando una de las primeras veces que un fondo minorista del mercado monetario no pudo mantener un valor liquidativo de $ 1 por acción.
"Algunas personas pueden tener la idea errónea de que no hay riesgo con los fondos del mercado monetario", dijo Bill King, presidente de Cavanal Hill Funds y presidente y CEO de Cavanal Hill Distributors. "Pero según la historia, el riesgo es posible, pero no probable".
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