Con Estados Unidos potencialmente enfrentando un incumplimiento de la deuda tan pronto como el 1 de junio, el Congreso se está quedando sin tiempo.
Si bien los demócratas y los republicanos están tan polarizados en este tema como siempre, nadie debería querer que Estados Unidos no pague su deuda, dijo Steve Wyett, estratega jefe de inversiones de BOK Financial®.
"Es un resultado autoinfligido y realmente malo si llegamos a un punto en el que el gobierno federal no puede pedir prestado dinero y no tiene dinero para enviar a los tenedores de bonos. Eso sería un incumplimiento técnico", dijo.
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"Igual de importante, hay muchas personas que dependen de los pagos del gobierno para poder vivir", dijo. "Si hay un retraso de una semana o más, habrá un impacto económico significativo. Ambas partes tienen razón en que debemos hacer todo lo posible para evitar eso".
Wyett cree que, como lo han hecho antes, ambas partes se unirán a la hora 11 para resolver el problema antes de que ocurra un incumplimiento. Pero mirando hacia el futuro, la tasa actual de gasto público y la acumulación de deuda pueden tener graves consecuencias, y todas las soluciones propuestas en el Congreso tienen pros y contras.
Esto es lo que puede estar por venir, según Wyett.
En términos generales, ¿cuáles son los dos puntos de vista polares sobre la situación actual?
Hay algunos que piensan que el aumento en el déficit presupuestario anual que la Oficina de Presupuesto del Congreso ha pronosticado es sostenible y no necesariamente un problema, por lo que cualquier recorte de gastos o revisión de la forma en que estamos gastando nuestro dinero es innecesario, dijo Wyett.
"Y luego tienes otro lado que dice, si vamos a seguir gastando tanto y estás hablando de tener que aumentar los impuestos sobre la renta en la medida en que reduzca el déficit en el futuro, eso es un poco insostenible.
"Ambas partes están en esta posición donde, ya sea recortes de gastos o mejoras en los ingresos, hay algunos que están bastante arraigados", explicó.
"La implicación para nuestro gobierno federal es que, si su deuda o tasa de interés sigue subiendo, podría ser mucho más costoso financiar esa deuda".- Steve Wyett, jefe de estrategias de inversión, BOK Financial
¿Cuánto gasto público es realmente discrecional?
En el presupuesto del año fiscal 2024, El 61% es gasto obligatorio-es decir, requerido por la ley. Este "cubo" incluye programas federales como el Seguro Social, Medicare y Medicaid. El 39% restante es discrecional, lo que significa que debe pasar por el proceso de asignación del Congreso anualmente, pero la mayoría de esa porción solo se puede recortar hasta cierto punto.
"La mayor partida discrecional es el gasto en defensa. Estamos enviando muchas armas a Ucrania. Vamos a tener que reconstruir esa reserva, y los riesgos geopolíticos en el mundo parecen estar aumentando, no disminuyendo. En el mejor de los casos, la defensa sigue siendo la misma, pero con toda probabilidad va más alto", explicó Wyett.
"La siguiente partida más importante es el gasto por intereses, que también está subiendo porque las tasas de interés son más altas de lo que han sido. A medida que vence esta deuda de menor rendimiento que se emitió hace más de un año (cuando las tasas de interés estaban en o cerca de cero), estamos viendo un mayor gasto por intereses en los próximos años".
Eso deja solo alrededor del 16% del presupuesto, que incluye los Departamentos de Trabajo y Educación, y programas como TSA. Recortar en esos departamentos no va a hacer una mella significativa, dijo Wyett. Y los líderes en esas áreas están trabajando para evitar que sus presupuestos sean recortados para evitar despedir trabajadores y recortar servicios.
"Lo entiendo. Recortar el gasto es difícil", dijo.
¿No podemos seguir elevando el techo de la deuda?
Por otro lado, mantener el gasto público a su tasa actual también podría tener repercusiones en el futuro, incluida una menor flexibilidad para manejar otra interrupción económica importante como la pandemia, si es que ocurre, dijo Wyett.
La situación es como con cualquier deuda, señaló. "Las personas que están dispuestas a seguir prestándote dinero comenzarán a exigir una tasa de interés más alta porque eres más riesgoso de lo que eras antes. Y entonces, la implicación para nuestro gobierno federal es que, si su deuda o tasas de interés siguen subiendo, podría ser mucho más costoso financiar esa deuda".
Sin embargo, Wyett advierte contra prestar atención a las evaluaciones pesimistas de lo que está por venir. "No estamos hablando de fracaso. Estamos hablando de grados de éxito", dijo. "Nos hemos estado poniendo en una posición en la que el nivel de éxito que podemos esperar en el futuro es menor de lo que podría ser".
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