Demasiada deuda. Aumento de las tasas de interés. Estancamientos políticos.
Aunque la decisión de Fitch Rating de bajar la calificación crediticia de Estados Unidos un escalón por debajo de AAA no hizo una ola importante en los mercados nacionales o globales, los expertos advierten contra ignorar las razones detrás de la decisión.
"Lo que Fitch realmente está diciendo es que el camino en el que está Estados Unidos es insostenible y va en la dirección equivocada", comentó Steve Wyett, jefe de estrategias de inversión de BOK Financial®.
En Anuncio, la agencia de calificación crediticia dijo que la rebaja de la calificación de Estados Unidos a AA+ "refleja el deterioro fiscal esperado en los próximos tres años, una carga de deuda del gobierno general alta y creciente, y la erosión de la gobernanza en relación con sus pares calificados 'AA' y 'AAA' en las últimas dos décadas que se ha manifestado en repetidos enfrentamientos de límites de deuda y resoluciones de último minuto".
"Esas son solo declaraciones objetivas", dijo Wyett. "Si nos fijamos en el ritmo al que el gobierno de Estados Unidos está agregando deuda, particularmente a medida que superamos la pandemia, está aumentando a un ritmo que matemáticamente es una mala posición para estar".
Desde que los políticos elevaron el techo de la deuda de Estados Unidos en junio, el déficit nacional ha aumentó en $1.2 billones. Mientras tanto, las tasas de interés han estado aumentando, lo que hace que sea más caro para todos los prestatarios, incluido el gobierno de los Estados Unidos, tener deudas.
Impacto en el endeudamiento global
La calificación crediticia AA+ del país podría hacer que sea más caro para el país pedir dinero prestado, dijo Peter Tibbles, vicepresidente sénior de cambio de divisas de BOK Financial.
"Algunos vehículos de inversión solo pueden comprar papel AAA. Ahora que algunos inversores no pueden comprar ciertos bonos del Tesoro de Estados Unidos, eso significa que parte de la demanda se ha ido", dijo Tibbles. "Eso me dice que Estados Unidos va a pagar tasas de interés más altas en futuras emisiones por su deuda".
Eso aumentará la cantidad de intereses que el gobierno paga por la deuda nacional, lo que también afectará el presupuesto del gobierno federal, dijo Wyett. Ya El interés neto constituyó el 9%-o $ 525 mil millones, del presupuesto del año fiscal 2024 del gobierno de los Estados Unidos, y ese número está creciendo. "Si está lanzando un mayor riesgo crediticio además de un mayor riesgo de interés, es un detrimento para su presupuesto fiscal".
La decisión de Fitch también podría aumentar los costos de endeudamiento para los prestatarios de todo el mundo, señaló Wyett.
"Los bonos del Tesoro de Estados Unidos se consideran la clase de activos más segura y solvente que existe. Todo lo que no sea eso tiene alguna medida adicional de riesgo, por lo que si los bonos del Tesoro se mueven más alto en riesgo, entonces todas las demás clases de activos también se mueven más alto en riesgo ", explicó.
"En última instancia, podría hacer que sea más caro para los mercados emergentes pedir dinero prestado, ya que muchos países de mercados emergentes vinculan el valor de su moneda al dólar. China también hace eso".
2011 Bajar de categoría
El reciente movimiento de Fitch marca la segunda vez que la calificación crediticia de Estados Unidos ha sido degradada. En 2011, Standard & Poor's también rebaja la calificación de AAA a AA+. "Nunca lo han recuperado", dijo Wyett.
"Para que tanto Fitch como S&P lo eleven, tendrían que ver mejoras en nuestro proceso presupuestario anual, reducciones en nuestras relaciones deuda-PIB y que nuestro sistema político está trabajando más estrechamente juntos".- Steve Wyett, jefe de estrategias de inversión
Se necesitará "más trabajo en equipo político" en el Congreso para que Estados Unidos reciba nuevamente una calificación AAA de esas agencias, coincidió Tibbles. "El Congreso tiene que comenzar a pensar en formas de, si no reducir la deuda, entonces ciertamente reducir el ritmo al que estamos aumentando. Ambas partes tienen que hacer algo para aliviar eso".
Wyett señaló que Estados Unidos probablemente tendrá que aumentar los impuestos y recortar el gasto para que la nación desacelere el ritmo al que está acumulando deuda.
"Nuestra situación fiscal no es grave", dijo Wyett. "No vamos a dejar de pagar nuestra deuda. Pero cuanto más se prolongue la situación actual, más difícil será resolver el problema porque la diferencia entre el gasto y los ingresos seguirá siendo cada vez más amplia, lo que hará que sea cada vez más difícil seguir el camino correcto".
"No veo que la rebaja sea un factor importante en este momento", coincidió Tibbles.
"Es más un tiro a través de la proa, una señal de advertencia para comenzar a pensar en lo que vamos a hacer con esta deuda y cómo podemos ponerla bajo control".- - Peter Tibbles, vicepresidente sénior de cambio de divisas
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