Hasta el momento, 2023 ha sido un año como ningún otro. Durante el último año, muchos de los bancos centrales del mundo han aumentado las tasas de interés para sofocar la inflación persistente posterior a la pandemia. Mientras tanto, persisten dos conflictos importantes: la guerra en curso entre Rusia y Ucrania, así como la escalada más reciente entre Israel y Hamas.
Si un sentimiento global de incertidumbre se cierne sobre los próximos meses, no es de extrañar por qué.
Para los bancos centrales, como la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo, la pregunta predominante es si han hecho lo suficiente para reducir la inflación sin arriesgarse a un aumento en los precios cuando eventualmente cambien de rumbo (aunque eso no quiere decir que se estén realizando recortes de tasas en el futuro cercano).
Mientras tanto, aunque se han visto muchos de los efectos de la guerra entre Rusia y Ucrania en los mercados internacionales, todavía existe la pregunta de si el conflicto se extenderá a otras naciones de Europa del Este. También hay preocupaciones más inmediatas acerca de si el guerra entre Israel y Hamas se extenderá y cuáles serán los efectos.
Con estos problemas en mente, esto es lo que debe tener en cuenta en el resto del cuarto trimestre:
Dólar estadounidense más fuerte
Después de elevar constantemente las tasas, los bancos centrales del mundo están esperando a ver cómo reaccionará la inflación a estas tasas más altas. Este enfoque de esperar y ver tiene sentido, dado que los efectos de la política monetaria generalmente van a la zaga cuando la política se implementó por primera vez.
En los Estados Unidos, como se anticipó, el La Fed omitió subir las tasas en su reunión de noviembre, que fue apenas la tercera vez que el Comité Federal de Mercado Abierto ha decidido en contra de tasas más altas desde el 2022 de marzo. Sin embargo, los analistas están divididos sobre si la Fed volverá a subir las tasas antes de fin de año.
Estados Unidos se encuentra en uno de los ciclos de alza de tasas más rápidos que el país haya visto, lo que ha sido malo para los prestatarios pero bueno para los compradores del dólar estadounidense. Ahora se espera que una nota del Tesoro a 10 años gane un 5% durante ese período, muy lejos de cuando las tasas estaban en el 0%.
Las guerras en Europa del Este y Medio Oriente también están impulsando al dólar debido a la percepción de que es una moneda de refugio seguro. Esa es también la razón por la que el oro, otro famoso refugio seguro, está superando.
Las personas y empresas que realizan negocios internacionales en dólares estadounidenses tienen más poder adquisitivo ahora debido a la fortaleza del dólar frente a otras monedas. Por otro lado, aquellos con inversiones en el extranjero en otras monedas verán que el valor de esas inversiones disminuye si no se cubren de manera efectiva.
¿Fin de las subidas de tipos a nivel mundial?
Fuera de los EE.UU., el Banco Central Europeo y el Banco de Japón probablemente han terminado de subir las tasas y están esperando para ver si mantener las tasas altas continuará bajando la inflación. Mientras tanto, el Banco de China ha estado bajando las tasas de interés de manera gradual a medida que intenta reactivar su economía después de años de bloqueo durante la pandemia. El banco central de México también puede bajar las tasas.
Aparte de la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco de Inglaterra es el único otro banco central importante que puede subir las tasas una vez más. El BoE ha luchado para bajar los precios, y el Reino Unido ahora tiene una de las tasas de inflación más altas del G7 (6.3% año tras año), a partir de septiembre. Esto es en parte un efecto duradero del Brexit, y los efectos inflacionarios de que el Reino Unido continúe importando gran parte de su energía. Sin embargo, se habla de reabrir la perforación petrolera en el Mar del Norte.
El Banco de Israel también se enfrenta a la necesidad de actuar, ya que el shekel ha disminuido considerablemente desde que comenzó la guerra entre Israel y Hamas. Aunque el banco central no ha cambiado las tasas en respuesta, ha dicho que venderá hasta $ 30 mil millones en divisas y realizará transacciones de intercambio de hasta $ 15 mil millones en el mercado de divisas para tratar de estabilizar la moneda para que los negocios puedan continuar realizándose.
En los últimos 15 años, Israel se ha beneficiado de las compañías internacionales de tecnología que abren oficinas allí debido a la fuerza laboral joven y educada de la nación. Estas compañías probablemente no se retirarán de Israel por completo, pero pueden considerar cómo avanzar. Mientras la guerra continúe, es poco probable que hagan más inversiones en sus operaciones, otro factor que derriba el shekel.
El mundo continuará observando la situación en el Medio Oriente, así como la guerra entre Rusia y Ucrania, con la respiración contenida. Seguiremos de cerca estos y otros eventos globales que afectan el mercado de divisas y lo mantendremos informado.
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