¿Qué sigue a los períodos de incertidumbre?

Una cosa es saber que el mercado de valores puede ser -y es- volátil. Otra cosa es poder mantener la calma y usar períodos como este como oportunidades para el crecimiento futuro en lugar de vender. Nunca se puede saber con certeza cuándo terminarán los períodos de volatilidad, y las razones de la volatilidad siempre parecen peores que los períodos pasados de los que nos hemos recuperado.

Nuestra actualización semanal más reciente del mercado fue un gráfico de nuestros Nivel actual de incertidumbre política, que mostró que los niveles son ahora más altos que en cualquier otro momento desde lo peor de la pandemia. Incluso peor que durante las profundidades de la crisis financiera. Puesto en números, nuestra lectura actual se sitúa en 233. ¿Y por qué no? Los titulares diarios sobre los aranceles y su impacto potencial en el crecimiento y la inflación, pero también los cambios de política en torno a la inmigración, la política regulatoria y energética, y la creciente amenaza de un cierre del gobierno, se combinan para crear un entorno donde la claridad es muy deficiente. Dentro de este entorno, los vendedores de acciones se vuelven más motivados que los compradores, lo que resulta en una caída de los precios. Y cuando los dueños de negocios y los consumidores no hacen nada, la actividad económica se desacelera. No es una buena combinación.

Sin embargo, también sabemos que pasan períodos como este, por lo que queríamos ofrecer un gráfico que muestre los rendimientos futuros de períodos anteriores de incertidumbre política. El gráfico de esta semana muestra los rendimientos de un mes por delante, tres meses por delante, seis meses por delante y 12 meses por delante cuando el índice de incertidumbre está por debajo de 150, entre 150 y 179, y por encima de 180. Nos gustaría señalar que los rendimientos a un mes son un poco mixtos, aunque siguen siendo positivos, ya que los niveles más altos de incertidumbre política tuvieron rendimientos más bajos que 150-179 y aproximadamente iguales a 150. Esto podría reflejar el hecho de que los niveles más altos de incertidumbre política pueden tardar un poco más en resolverse.

Sin embargo, observe lo que sucede a medida que nos alejamos del período de incertidumbre. Los rendimientos futuros comienzan a mostrar niveles materialmente más altos para los inversores dispuestos a comprar durante los altos niveles de incertidumbre política. Como siempre, el rendimiento anterior no es garantía de rendimientos futuros, pero esto es un recordatorio de que las caídas de los precios de las acciones provocadas por un aumento de la incertidumbre política históricamente se han resuelto por sí solas y han recompensado a los inversores.

Uno podría mirar razonablemente el Período actual de incertidumbre política y pensar que podría durar un poco más en función del número de políticas en un estado de cambio. También se podría observar razonablemente la velocidad a la que nos estamos moviendo en varios frentes políticos y concluir que el riesgo de un error es alto. Uno podría incluso considerar las acciones actuales y plantear la posibilidad de una recesión. Sin embargo, la historia también indicaría que deberíamos considerar la posibilidad de oportunidades a largo plazo. Seguimos siendo más optimistas que pesimistas.

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