Para las empresas, navegar por las tasas más altas de hoy es tan diferente de operar en el entorno anterior de tasas cercanas a cero como nadar en un océano durante una tormenta es diferente a vadear en una piscina: mayores riesgos y más riesgo.
"Cuando no cuesta mucho pedir dinero prestado, a menudo existe la sensación de que potencialmente puedes ganar más dinero pidiendo prestado más, ya que pondrá más capital en tus manos. En otras palabras, la disposición a poner apalancamiento es mayor cuando el costo de ese apalancamiento es menor", explicó Steve Wyett, jefe de estrategias de inversión de BOK Financial®.
Empresas de renombre como Apple, Disney y AT&T adoptó ese enfoque durante la pandemia, pedir dinero prestado a pesar de que ya tenían efectivo disponible, para asegurar tasas cercanas a cero mediante la emisión de bonos corporativos de mayor duración.
Las corporaciones que asumieron deuda con vencimiento más largo no han estado sintiendo el impacto de tasas más altas en esta deuda porque aún no vence, señaló Wyett. Esto es similar a los propietarios de viviendas que aseguraron hipotecas de tasa fija baja: no han estado sujetos al aumento en las tasas hipotecarias.
"Estamos escuchando que algunos proyectos de capital se están suspendiendo porque el rendimiento esperado no es suficiente para cubrir el costo proyectado de la deuda".- Steve Wyett, director de estrategias de inversión de BOK Financial
Los dueños de negocios esperan tasas más bajas, pero aún se desconoce cuándo y qué tan bajas
Sin embargo, la mayoría de las empresas son demasiado pequeñas para emitir bonos corporativos a 30 años.
"Son las empresas más pequeñas sin acceso a los mercados de capitales las que pueden estar pagando más intereses sobre la deuda ahora porque probablemente tuvieron que pedir préstamos de tasa flotante", continuó Wyett. "La pregunta clave es si pidieron dinero prestado para hacer algo con él, como comprar una planta o equipo, que genere una tasa de rendimiento más alta que el costo de la deuda. Hoy, estamos escuchando que algunos proyectos de capital se están suspendiendo porque el rendimiento esperado no es suficiente para cubrir el costo proyectado de la deuda".
Y cuando los proyectos se suspenden, a menudo no es solo la empresa la que se ve afectada. Sean Kelly, gerente de relaciones de BOK Financial, dijo que recientemente habló con un cliente comercial, un ingeniero civil que trabaja principalmente con desarrolladores, sobre el entorno de tasas más altas. "Incluso detener los aumentos de las tasas de interés sería una victoria para nuestros clientes", dijo el ingeniero civil a Kelly. "Una disminución haría que los proyectos fueran más atractivos y, por lo tanto, conduciría a una mayor actividad de construcción".
A otras empresas les preocupa que cuando la Reserva Federal reduzca las tasas, como lo están haciendo anticipado para hacer Al menos a mediados de año, no será suficiente. Otro de los clientes comerciales de Kelly, un fabricante de selladores vendidos a propietarios de viviendas, ha estado experimentando el impacto de Menos ventas de viviendas, Menos remodelación y menos personas gastando dinero en reparaciones en el hogar.
Las tasas más bajas aumentarían el número de "mudanzas discrecionales", reparación de viviendas y actividad de remodelación, lo que sería "positivo para las ventas, pero no significativamente diferente a menos que las tasas cayeran a los cinco (por ciento) medios a bajos", dijo el cliente a Kelly.
La tasa de los Fondos Federales, el rango de tasa de interés objetivo en el que los bancos piden prestado y prestan su exceso de reservas entre sí, ahora se ubica en 5.25 a 5.50%, pero las tasas de interés pagadas por los consumidores y las empresas sobre su deuda pueden ser más altas que esa cifra, aunque suben y bajan con ella. Por ejemplo, el Tasa de interés promedio para un préstamo bancario a una pequeña empresa varió de 5.89% a 12.23%, a partir del tercer trimestre de 2023.
El bienestar financiero de los empleados también es una preocupación
Además, algunos líderes de la compañía están preocupados por lo bien que han estado sus empleados Resistir los factores estresantes financieros. Por ejemplo, a los patrocinadores de planes de retiro les preocupa cuánto inflación ha estado afectando los presupuestos mensuales de los participantes del plan y si lo harán Solicite un préstamo 401(k) para llegar a fin de mes, que tiene sus desventajas, dijo Melissa Lord, directora de servicios fiduciarios y de consultoría de inversiones de BOK Financial.
Hasta ahora, BOK Financial no ha visto un aumento significativo en los préstamos 401(k), según los datos actuales, señaló Lord. Sin embargo, la posibilidad de que aumente el número de estos préstamos sigue siendo "lo más importante" para los patrocinadores de planes, dijo.
Para abordar estas preocupaciones y ayudar a quienes ahorran para el retiro, BOK Financial ofrece una herramienta de bienestar financiero en línea, así como educación en persona, para los participantes del plan de retiro StartRight. "El bienestar financiero no es solo invertir en planes de retiro, también es presupuestar y establecer metas financieras. Son preguntas como: '¿Cómo manejas la deuda?' '¿Cómo aumentas tus ahorros?' '¿Cómo te pones en posición de ahorrar?'" Lord explicó.
Además, aunque es importante mantenerse informado del entorno actual, el peligro está en ser demasiado reactivo, advirtió.
"Tenga en cuenta cuáles son las oportunidades hoy, pero no permita que eso le quite la atención a su inversión a largo plazo. Tienes que pensar en tus objetivos a largo plazo y en lo que va a funcionar para que los cumplas."- Melissa Lord, directora de servicios fiduciarios y de consultoría de inversiones en BOK Financial
El entorno actual también es una oportunidad para algunas empresas
Si bien el entorno de tasas más altas ha sido un desafío para las empresas con deuda a corto plazo, ha sido positivo para aquellos que ahorran dinero en cuentas de ahorro, certificados de depósito (CD), cuentas del mercado monetario y fondos del mercado monetario, todos los cuales han estado produciendo tasas más altas que cuando las tasas estaban cerca de cero. "Ahora, a los ahorradores se les paga", señaló Wyett.
"Para las empresas que no operan en una posición altamente apalancada, este es un entorno mucho mejor para ellas".- Steve Wyett, director de estrategias de inversión de BOK Financial
Y hay otras maneras en que Las empresas pueden aprovechar el entorno actual. Por ejemplo, aquellos que tienen activos líquidos, como efectivo disponible, pueden comprar activos ilíquidos (como Equipo) con un descuento de las empresas que necesitan vender esos activos rápidamente para recaudar dinero, dijo Wyett. Algunos de los clientes de Kelly están utilizando el entorno actual como una oportunidad para ganar más participación de mercado de sus competidores.
La clave para usar este entorno en beneficio de su negocio, en lugar de ver este período de tiempo como solo un desafío, es tener un proveedor de servicios financieros de confianza a su lado, de modo que esté considerando todas las opciones de su negocio y eligiendo las que funcionen mejor para su situación única, coincidieron los expertos.
Kelly alienta a los líderes empresariales a construir una relación multifacética con su firma de servicios financieros y a fomentar una relación cercana con su banquero. "Si hay un problema, debe estar seguro de que usted y su proveedor de servicios financieros lo resolverán juntos", dijo.
Además, aunque es fácil detenerse en los desafíos que las tasas más altas pueden traer a las empresas, incluidos sus empleados, es importante buscar formas de mejorar la posición de su empresa, sin importar cuánto o qué tan poco bajen las tasas, coincidieron los expertos.
En palabras de Wyett: "Las dificultades de una empresa pueden ser la oportunidad de otra".
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