¿Es el pesimismo motivo de preocupación?

En abril, los consumidores Expectativas de inflación para el año subió a la lectura más alta desde 1981, mientras que su Los niveles de confianza siguen disminuyendo por múltiples medidas. Dado que la mayor parte del crecimiento económico de Estados Unidos depende del gasto del consumidor, ¿es hora de preocuparse por las preocupaciones de los consumidores?

Bueno, sí y no, dicho Steve Wyett, jefe de estrategias de inversión de BOK Financial®. "Los encuestados individuales a las encuestas de sentimiento no son economistas. Los consumidores y las empresas toman decisiones basadas en cómo se sienten, y la cuestión es que los sentimientos de las personas cambian a menudo", explicó.

Por ejemplo, uno de los cambios más drásticos se puede ver en las perspectivas a corto plazo de los consumidores sobre los ingresos, los negocios y las condiciones del mercado laboral, que ha tenido un golpe especialmente grande. El 2024 de octubre, el índice de expectativas del Conference Board estaba en 89.1, por encima del umbral de 80 que generalmente indica una recesión. Este abril, sus expectativas cayeron a 54.4, el nivel más bajo desde el 2011 de octubre, según el Conference Board.

Sin embargo, la perspectiva del caso base de BOK Financial es Todavía no para una recesión, aunque es probable que la economía se desacelere.

Las encuestas indican sentimientos, no necesariamente hechos
El hecho es que, debido a su dependencia de los sentimientos en lugar de los hechos, los "datos blandos", como la confianza del consumidor y las encuestas de confianza empresarial, no son tan confiables para indicar el estado de la economía como los "datos duros", como las lecturas de inflación y los informes del mercado laboral, explicó Wyett.

Sin embargo, estas encuestas siguen siendo importantes porque, incluso si los números absolutos importan menos, la dirección en la que se mueven aún puede proporcionar una visión significativa, continuó.

"En los últimos seis meses, los niveles de confianza del consumidor han disminuido rápidamente. ¿Qué ha cambiado? La elección", dijo.

El 2024 de octubre, un mes antes de las elecciones presidenciales, el Índice de Confianza del Consumidor del Conference Board estaba en 108.7, un aumento de 99.2 el mes anterior. Comparativamente, el índice estaba en 86 en abril 2025, un descenso de 7,9 puntos respecto a marzo.

La Encuesta de Consumidores de la Universidad de Michigan refleja un patrón similar. El 2024 de octubre, la confianza del consumidor había aumentado por tercer mes consecutivo a 70.5, mientras que en abril 2025 Esta cifra cayó por cuarto mes consecutivo a 52.2.

Optimismo versus pesimismo ahora más partidista
Un factor importante que impulsa la caída de la confianza del consumidor es la incertidumbre, dijo Wyett, "creo que gran parte de esto es solo la incertidumbre masiva en varios frentes políticos".

Pero algunos consumidores se sienten más inseguros -y, en consecuencia, menos optimistas- que otros, y la distinción generalmente está cayendo a lo largo de las líneas de los partidos políticos. Por ejemplo, Nivel de sentimiento del consumidor de los republicanos fue de 90.2 el 2025 de abril, según la Encuesta de Consumidores de la Universidad de Michigan. Por el contrario, el sentimiento de los demócratas fue de 34.4, y el de los independientes fue de 46.2.

Por un lado, esta variación en el optimismo es normal. "Cuando los republicanos están en el poder, aquellos que se identifican como republicanos siempre piensan que la economía es un poco mejor que los demócratas, y cambia en ambos sentidos", dijo Wyett. "Pero el cambio después de estas elecciones ha sido mucho más amplio de lo que hemos visto como resultado de elecciones pasadas".

El 2021 de abril, después de que el ex presidente Biden asumiera el cargo, lo que resultó en cuatro años de un demócrata en la Casa Blanca, El nivel de sentimiento del consumidor de los demócratas fue de 107.5, en comparación con 84.2 para los independientes y 70.4 para los republicanos, según la Encuesta de Consumidores de la Universidad de Michigan.

Y entonces, no es solo que las personas se sientan de manera diferente sobre la economía dependiendo de su partido político, es que las personas se sienten más diferentes sobre la economía dependiendo de su afiliación ahora.

El aumento de las expectativas de inflación es motivo de preocupación
Uno de los "datos blandos" que puede ser un problema para la Reserva Federal son las crecientes expectativas de inflación de los consumidores, dijo Wyett. "Las expectativas de inflación a largo plazo han estado subiendo un poco, y el riesgo de una ola de eco de inflación todavía está frente a nosotros".

"Hay un aspecto inflacionario en algunas de las políticas que se están implementando que pone en marcha el Fed en una posición realmente difícil", continuó. "La inflación subyacente se está filtrando al mismo tiempo que aranceles tendrá algún impacto negativo en la demanda. También existe el riesgo de un crecimiento económico más débil, pero la Fed no puede bajar las tasas porque la inflación es un poco más alta", explicó.

"Volvemos al potencial de Estanflación-Pero aún no hemos llegado a ese punto".